在2011年末，历史的车轮倒退了，上证指数回到了10年前。站在年终岁尾，回顾2011年，全球金融危机余音未了，欧债危机已经愈演愈烈，经济转型成为未来中国经济可持续发展的必由之路。展望未来，在外需减弱的情况下，如何把握好增长和结构调整的关系；把握好股票市场融资和发展的关系；在发展过程中解决威胁中国经济的三大危机，将是未来股票市场能否走牛的关键。
　　纵观市场，虽然2011年11月底管理层下调了存款准备金率，但市场仍延续下行。与市场普遍期待的政策底后市场筑底完成有很大的出入。而且，历史走势也显示，政策底并不是市场底，货币政策调整与股市好转存在一定的时间差。然而，往往在这时候，我们可以清晰地看到底部将至的一些惯有特征，虽然市场已经跌幅有限，但强势股的补跌却前赴后继，如金融股等开始出现破位走势。这是市场的惯常行为，并已在我们的视线中。另外，从我国的经济状况来看，市场资金层面虽然仍然紧张，但预计随后下调存款准备金率甚至降息可能的常态局面，政策的实质放松将成为事实。所以，结合市场种种，当下市场即使未到反弹底部但至少也是接近底部的位置了。
　　从估值体系对比来看，当下上证综指估值为12倍左右，明显低于标普500指数和纳斯达克等重要指数。而统计的市净率来看，除略高于日经225指数之外，均低于上述各指数。故此，从战略的视野考虑当下A股市场已经具备投资价值，另外，当前，全部A股估值仅为10倍上下，沪深300指数估值为13倍附近，而中小板整体估值也只有30倍左右了。应该说，在经历了本轮下跌后，目前A股市场整体估值水平处于历史底部区域，故此，不管是市场本身和还是市场当中的分子走在价值边缘，可等待市场明年重新机会的来临。
　　配置上，在"缺血"状态下，A股市场恐将继续结构性分化走势。目前蓝筹股相对于中小市值品种的折价非常可观，大盘蓝筹尤其是防御性增长品种当前的估值已经触底，已有的筹码应该珍惜；而对于即将步入首发解禁高峰的创业板而言，其系统性风险依然不容忽视，建议回避估值高企、增长存疑的创业板公司；此外，经济数据显示中游制造业依然面临较大利润压力，周期类板块在未出现需求提升的信号前，依然建议回避。操作策略上，由于短期流动性改善和政策实质放松均不见迹象，因此目前仍然处于震荡筑底的过程；不过在节后资金面有望转好的预期之下，市场短期或将迎来新生机。行业配置建议遵循三条线索：一是积极关注政策确定性的行业投资机会，比如保障房、农田水利、文化等概念板块；二是在流动性改善预期条件下，关注对流动性敏感的板块和个股，如医药生物、交运设备等；三是"十二五"规划刺激下的新能源、新材料、信息技术等新兴产业板块。