本周沪深股市先抑后扬，在完成收官之战的同时，也给新一年市场播种下了希望。从技术上看，本周日K线和周K线均走出明显的底部“锤头”形态，节后市场反弹的可能性加大。

　　消息面上，统计局网站公布的数据显示：2011年1-11月，全国规模以上工业企业实现利润46638亿元，同比增长24.4％；11月实现利润5421亿元，同比增长17.9％。规模以上工业企业实现主营业务收入759338亿元，同比增长28.2％；每百元主营业务收入中的成本为84.98元，主营业务收入利润率为6.14％。11月末，规模以上工业企业应收账款为72918亿元，同比增长19.7％。产成品资金为28012亿元，同比增长22.8％。我们注意到，工业企业主营业务收入连续两个月出现加速下滑势头。虽然环比数据显示，1-11月工业企业当月利润率出现显著上升，但是我们并不能判断规模以上工业企业的经营状况开始改善。工业企业利润率的反弹或受工业企业去库存的影响较大，考虑到欧债危机对2012年一季度全球经济的拖累，预计在通胀快速回落的大背景下，规模以上工业企业利润率仍将维持回落态势，工业企业经济效益可能进一步下滑。

　　资金面上，数据显示28日银行间市场主流品种7天期质押式回购加权平均利率大幅走高至4.7996％，创10月9日以来新高。同时，为平滑未来几个月公开市场到期资金量，央行在刚刚过去的四周里累计从公开市场净回笼2080亿元资金。尽管岁末银行贷款量可能会有所放大，但受基础货币减少的影响，本月银行间利率大幅走高，凸显资金面紧张的局面。由于明年一月份到期央票规模较小，考虑到外汇占款负增长的局面短期难以扭转，我们认为一月份存在较大的下调存款准备金率的空间。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2150－2300点

　　下周热点 消息面

　　下周焦点 海外股市