【深圳商报讯】（记者王沁）昨日在安信证券年度策略报告会上，首席经济学家高善文表示，从技术上看，明年经济底部可能在一季度出现，二季度小幅反弹。而经济真正需要见底，则要资金面有实质性的放松，但何时会出现则无法预测。

　　宏观上，由于外需减少、房地产投资的下降和资金面的紧张，经济增速显著下滑，通货膨胀也因此下降。关于明年的资金面情况，他指出，第一，从供应来看不宜有太高的期望；第二，在人民币汇率和外汇占款方面，这一渠道的资金供应也很有限；第三，明年信贷与今年相比可能有一定程度的增长，但因银行贷存比等因素，预计明年信贷投放在８９万亿的偏下端。

　　高善文表示在资金需求方面，在经济增速下降、通货膨胀下降的背景下，交易性货币需求必然下降；考虑到房地产投资的下降，总体上，投资扩张的资金需求也在趋势性下降。

　　此外，由于资金需求下降所导致的流动性缓解可能带来市场企稳。

　　他认为，资金面的反转需要通胀的下降以及房地产投资增速的下降。这个过程如果比较漫长、缓和，则市场、经济都有可能走出一个圆弧形的底部。反之，如果这一过程非常剧烈，比如房地产市场出现比较彻底的调整，表现为房地产投资大幅度下降、房地产调控政策出现结构性的温和放松、房地产企业出现相当普遍的债务违约、重组等，则市场、经济有可能向死而生，走出一个“尖底”。