《红周刊》特约作者杨玲
   目前主题投资或许还能走一段，但这条路走不长。经济去房地产化的进程还在进行，以后也必将持续，只有大家都普遍承认中国目前经济已经进入类衰退的状态，选择在这个阶段真正有竞争力抗周期企业，在估值底已现的阶段逐步买入，才是目前真正可靠、持久的投资之路。
　　第一，市场的估值底确实出现了。按明年的业绩算，前期低点的平均市盈率已经在9倍左右了，而2005年市场底部时平均市盈率在13倍左右，如果考虑到后来全流通的影响，现在的市场同那时的估值水平差不多了。
　　第二，市场目前确实找不出明确的投资方向。在"适时适度的预调微调"的政策导向下，最近确实稍微松了些，7天回购利率已经回落到3.5%左右的区间。大家心里都明白，放松了应该做一把，但该做什么大家都没数，因此才"看政策下菜碟"，一会儿文化创意产业，一会儿软件，甚至连白炽灯将停产也能拿来炒一把。但这样的做法显然短期很有效，但持续性和空间十分有限，节奏一旦踏错就是"伸头一刀，缩头也一刀"。尤其是对房地产政策的表态，让大家心里又没了底。