【深圳商报讯】(记者陈志文)近几年来Ａ股市场跌宕起伏，今年更是再现２００８年金融危机时的“股债双杀”，挣钱难成为众多投资者头疼的问题。不过业内人士发现，投资上市公司定向增发的资金平均收益丰厚，过去５年的平均年超额收益高达８０％以上。业内人士建议，目前Ａ股市场处于历史估值的底部，投资定向增发正当时。

　　根据ＷＩＮＤ资讯统计，２００６年～２０１０年，参与定向增发并持有一年到解禁日卖出的平均收益分别为３２２％、４２％、３９％、８４％、５７％。可以看出，过去五年，无论股市涨跌，投资定向增发平均收益非常高。即使在２００７年～２００８年这样的大幅震荡市，也取得了４０％左右的年均收益率。平安证券研究所在研究报告中也指出，参与定向增发，从总体上来看能获得较高的超额收益，过去５年的平均年超额收益为８２．５％，获得超额收益的概率为９１．８％。

　　为何参与定向增发能获得如此高的投资收益呢？业内人士分析，超额收益主要来自两方面，第一是“打折发行”。统计显示，过去五年，定向增发的市场平均折价率达到１５％，相当于打了个八五折。这是由于定向增发的股份需锁定一年才能解禁，因此流动性的牺牲换来了收益率的补偿，增发价格常常伴有折价，提供了较好的安全垫和收益保障。第二是上市公司通过定向增发突破发展的瓶颈，改善了基本面，提升了企业的业绩和盈利增速，也提高了投资者对企业未来发展前景的预期，从而可以享受更高的估值，带来股价上涨。

　　值得注意的是，参与定向增发的门槛和要求非常高。有关规定要求，定向增发的发行对象不得超过１０人，一般为实力较强的机构投资者、大股东以及有实力的自然人。而定向增发项目的平均规模逾１５亿，单个投资者至少需要上亿元才能参与，让普通投资者望而却步。但散户也并非就无缘于这项“投资胜算大，获利高”的投资盛宴。

　　据了解，部分金融机构目前已经推出了投资定向增发的理财产品，比如信托产品，通常起点为１００万～３００万元。而国泰君安、东方证券为代表的证券公司发行的理财产品更是将参与定向增发的门槛，从上亿元降至１０万元，让“小散”也能分享定向增发的投资收益。