本报记者 陈美

　　昨日市场冲高回落，市场人士认为，由于外围货币政策仍不确定，预计A股短线回落后，将以反复震荡的运行方式消化场内外不利因素。

　　昨日，沪深股市延续前一交易日的强势双双高开，上证指数盘中最高上摸2535点，不过，尾盘在金融股的拖累下出现回落，最终以2508点收盘，涨幅明显收窄，日K线图上留下一根长上影线。

　　对于大盘的冲高回落，接受《金融投资报》记者采访的分析师表示，大盘来到2500点上方后，一方面会遇到获利兑现压力；另一方面，2550点一带有较大的套牢筹码，因此大盘在此位置需要反复震荡，以消化压力。

　　外围政策仍不确定

　　消息面上，国家领导人在出席G20峰会前夕接受法国媒体采访时表示：“对二十国集团而言，当务之急是保增长，在增长中求平衡。”对此，申银万国分析师钱红兵在接受记者采访时表示：“中央高层在G20峰会前夕的表态，说明欧债危机如果不加以制止，无疑会对中国经济有负面作用。其中，‘二十国集团当务之急是保增长’的说法，意味着未来欧盟可能会推出宽松的救市措施，但‘在增长中求平衡’也意味着欧盟可能会谨慎选择印钞机或者是注资。”

　　另一方面，美联储之前的议息会议结果为：宣布维持0-0.25%的低基准利率到2013年中，按原计划继续实施扭曲操作。东方证券宏观分析师闫伟认为，美联储的决议说明美联储无推行“QE3”的意图，只是想维持目前的资产负债水平，同时对其结构进行调整来为长期经济增长铺路。不过，今年底或明年初，美国通胀将出现回落，经济持续低迷，那么美联储明年上半年很可能推行QE3。

　　在外围政策仍然有一定不确定性的背景下，钱红兵表示：“正是由于外围的不确定，以及美国对经济复苏、通胀的考虑，因此当前国内的调控政策变得更加谨慎。从昨日公布的八部门力挺科技型中小企业政策措施来看，政策继续加大对中小企业的扶持力度，特别是一些科技类公司，这些公司符合经济调结构的规划，因此受到政策扶持。”钱红兵说。

　　国泰君安宏观分析师姜超判断，目前市场看到的政策面的变化是给中小企业的扶持力度，但由于PMI仍处于低位徘徊，而信贷宽松与经济走势关系密切，从前两轮政策放松的经验看，货币宽松后的信贷宽松的出现，对应着经济环比见底回升。如果今年信贷宽松仅滞后货币宽松两个月，提前到11月出现，那么经济环比增速也将提前到11月见底。若月度新增信贷达到7000亿或以上水平，必然意味着信贷宽松、经济环比回升以及市场风险偏好转向，风险资产迎来趋势性机会。

　　反复震荡消化压力

　　昨日上证指数以一根上影线报收，指数最高上摸至2535点。在钱红兵看来，由于此点位在8月份构筑了长达近一个月的平台，筹码堆集较多，因此指数反弹到这一点位时，上方压力自然不小。 （紧转2版）