本报记者 陈听雨
　　
　　美国阿肯色州小石城的退休工程师马伦克年今年76岁，在资本市场经历了巨大损失后，近期悉数抛掉了自己手中的股票。他愤怒地表示，“美联储所做的一切，就是让我这些年辛苦工作赚来的钱不停贬值；而银行家们更是琢磨着怎么用我的钱去给他们发奖金，并救他们走出困境。绵羊可以被多次剪掉羊毛，但只能被剥一次羊皮。我不想再做那只被剥皮的羊了。”
　　在欧债危机持续蔓延和美国政府高赤字、高失业的大环境下，不仅散户开始降低高风险资产的投资份额，机构投资者和对冲基金同样选择了规避风险的投资方案，在减少损失的同时尽可能获取利润。
　　
　　“小散”恐惧观望
　　美国俄勒冈州尤金市非营利组织决策研究公布的一项最新网上调查显示，美国民众担心的不仅是眼下金融市场的动荡，他们更担心未来金融市场会变得更糟。面对美国政府党派争执以及并无起色的美国经济，散户们既不敢轻易买进，也不敢轻易卖出，只能心存恐惧地等待、观望。
　　
　　调查数据显示，从今年7月末、8月初股市巨幅震荡迄今，散户撤出股票市场的钱仅有上百亿美元，还有约4万亿美元的血汗钱依旧在股市里──大多数人没有抛售手中的股票。
　　
　　密歇根州特洛伊市的理财顾问萨拉斯克介绍了金融危机后美国散户投资者在资本市场的表现。自2009年3月以后的12个月的里，美国股市几乎翻了一番，但散户投资者并未蜂拥而至；之后市场开始巨幅震荡，大多数投资者也并未弃市场而去，甚至没有对自己的投资组合进行及时调整。今年8月18日，道琼斯指数曾在一天内下跌500点，但萨拉斯克的数十位客户中，没有一个人打电话或发邮件来征询建议或是要求进行交易。剧烈的市场波动已经让散户们恐惧得无所适从，对于自己的财务状况，他们似乎只是个看客。
　　
　　接受决策研究调查的投资者被问及在当前市况下，哪种理财方式能让他们的财产保值时，多数人都表示“不知所措”；当被问及更信任谁能保证他们的退休金安全时，73%的投资者称对奥巴马政府“几乎不”或“完全不”信任，87%的人对美国国会、银行家和券商统统“几乎不”或“完全不”信任；当被问及是否对自己的投资感到担心时，70%以上的人表示“很担心”；几乎所有被调查者都表示，在市场剧烈震动时会感到“恐惧”，而后变得无奈和茫然。
　　
　　降低高风险资产配置
　　法国兴业银行全球资产配置主管阿兰·博科布萨在接受中国证券报记者采访时建议，在当前欧债危机蔓延、金融市场动荡的环境下，散户应尽量回避高风险投资，机构投资者可考虑适度调低欧元资产配置比重。
　　
　　据基金追踪网站Index Universe统计数据，今年以来，一些与欧元相关、在全球上市的交易型开放式指数基金(ETF)“失血”惨重。截至8月底，美国资产管理公司Rydex SGI旗下欧元信托ETF(Currency Shares Euro Trust，FXE)惨遭7513万美元净赎回，相当于该基金22%的份额烟消云散。
　　
　　一向以投资稳健见长的英国安本资产管理公司经营也受到影响。截至8月底，该公司基金管理规模由6月的1858亿英镑降至1769亿英镑，降幅约4.8%。安本资产首席执行官吉尔伯特表示，欧债危机不会轻易得到解决，一些发达国家的债务规模占其GDP的比例已远超上限，与欧洲主权债相关的资产性质已经改变，不再是无风险资产。
　　
　　德意志银行全球机构资产管理业务首席顾问舒赫认为，“意大利、西班牙及法国等银行的债务问题陆续暴露，欧债危机已经发展到一个新阶段。市场需要控制高风险资产的投资规模。”
　　据香港投资者公会(IFA)数据，截至7月底，香港市场投资于欧洲市场的股票基金3年期平均收益率为-8.35%。而与之形成鲜明对比的是，投资于新加坡市场的股票型基金的3年期平均收益率达25.13%，投资于菲律宾市场的股票型基金的3年期平均收益率高达103.34%。如此悬殊的投资收益差距，驱使投资者不断减持手中的欧元资产配置。舒赫表示，“为有效分散资本市场潜在风险，全球投资组合中的结构性变化已经开始，投资者逐渐把手中的资金从传统的发达国家债券市场转向亚太债券市场。”
　　对冲基金逐利亚洲
　　“对冲基金追逐财富效应，而当下全球财富多集中在亚洲”，总部位于新加坡的对冲基金数据服务公司网站资料显示，金融危机后的近几年间，包括Citadel、Fortress和SAC在内的一些美国知名投资基金，先后在亚洲设立了办事处；另有一些创始人曾在亚洲以外地区为高盛等公司管理内部对冲基金的“第二代准本土基金”，目前也纷纷在亚洲自立门户。对冲基金数据服务公司数据显示，2000年至今，亚洲对冲基金的数量由202家猛增至1271家。同期，亚洲对冲基金管理的资产规模，由190亿美元飙升至1340亿美元。
　　
　　分析人士表示，在对冲基金追逐亚洲更高回报率的同时，也向亚洲市场注入了更大的流动性，致使目前世界投资格局出现了明显的两极分化：一些发达经济体资金匮乏，经济增长乏力；而亚洲地区坐拥大量现金，流动性十分充沛，通胀压力也难以从根本上得到有效抑制。
　　
　　此外，尽管欧美债务危机对亚洲暂时影响有限，但近期全球金融市场剧烈震荡，也给对冲基金行业带来一定冲击，一些对冲基金为降低潜在风险选择了主动“瘦身”。欧洲最大的对冲基金之一——布勒旺·霍华德资产管理公司掌管的旗舰基金Master Fund目前管理着约269亿美元资产，计划未来将基金规模保持在250亿美元。9月底，布勒旺·霍华德基金在一封致投资者的信中表示，美国财政面临挑战的“艰巨程度”，“发达经济体可能掉入流动性陷阱，且大部分财政政策和货币政策手段已经用尽，经济发展将面临前所未有的窘境。”