上证联合研究计划课题报告认为
　　并购重组立法应鼓励市场创新

　　□本报记者周松林
　　
　　上证联合研究计划最新一期课题报告《我国上市公司并购重组法律制度的完善研究》认为，上市公司并购重组立法应在规范并购重组行为、保障投资者权益的同时，最大限度地遵循市场规律，鼓励市场创新，减少并购成本，提高运作效率，有效促进上市公司并购重组交易的进行。
　　上市公司并购重组本质上属于市场主体自发的经济行为，基于风险负担和合同自由的考虑，应以意思自治为基本原则。
　　该报告由中信证券和上交所联合完成。报告指出，依据目前规定，我国证券监管机构在上市公司收购部分环节上，依然拥有实质性审核权力。但事前审核制度不仅会增加监管成本、浪费行政资源，而且阻碍上市公司收购效率，不利于资源优化配置。在海外发达国家，除强制要约收购和要约收购豁免以外，成熟的上市公司收购监管模式，具有强化信息披露、越来越少采用实质性审核趋势。不同国家的监管模式虽有不同的侧重，但应尽量避免行政权力对市场行为与市场运行机制的直接干预。
　　报告建议，进一步完善并强化信息披露制度，明确中介机构职责，使财务顾问、律师事务所等中介机构真正担负起审核上市公司收购报告书真实、准确、完整的责任；强化证券监管机构处罚权力，加大对证券市场违法行为的处罚力度，在建立完善信息披露的监管模式同时，辅以对披露不真实、不准确、不完整、不及时、不公平等一系列违反信息披露制度行为的严厉处罚。