节后第一个交易日，不仅拉开了股市10月的行情，也正式进入了四季度的交易时段。昨日，大盘在节日期间外围市场整体小幅上涨的刺激下小幅高开，但是很快便遇阻回落。除了传媒股外，没有明显的热点主线，说明市场做多能量无法聚集。而受假期销售大幅低于预期的影响，房地产板块大幅下跌，而三季报的披露将从今日正式拉开帷幕，在业绩恶化的预期下，地产板块可能还存在下跌空间。

　　对于10月甚至四季度的行情，目前多空双方依然分歧不小，多头认为A股已到了下跌的尾声，空头则认为还要跌至2000点甚至更低。昨日再次出现的新成交地量，表明这种分歧仍在持续加深。

　　就今年剩下的行情来看，可以从两个方面去观察：一是整体市场的流动性变化，二是CPI的高涨是否见顶。观察市场流动性的变化，M1和M2是个重要的观察窗口。首先是M1和M2增幅的剪刀差减小，这表明市场资金的活跃度降低。同时，M2的同比增长也降到了近几年的低点，从M2同大盘指数的比较可以发现，两者有很强的相关性，在目前政策未见放松的情况下，要M2再次出现增长是很困难的。

　　对于CPI的分析很多，似乎猪、鸡的涨价成为了主要原因，其实这是近10年货币超发导致的必然结果。在CPI的上涨中，物流因素导致的价格变化也很大。我们从节日期间的新闻中可以看到，目前正是土豆、板栗的收获季节，农民却在为销售发愁，农产品涨价似乎并不是供不应求的结果，问题应该是出在物流环节上，物流过高的成本放大了CPI的上涨。这次的汽柴油价格下调将降低一定的物流成本，对控制CPI会有一些帮助。

　　现在A股的低估值已是市场共识，另外市场450亿左右的地量也难产生较大的杀跌。其实A股的低估值，是建立在静态数据之上的，三季报公布后，A股是否低估，将有新的答案，今年是否能有 “吃饭行情”也将见分晓。