高华证券王逸
　　2011年8月份商品房销售面积环比上升3%，销售均价环比上涨1%    2011年8月份全国商品房销售面积为7,800万平方米，环比上升3%，同比上升14%。8月份商品房销售均价为人民币5,644元/平方米，环比上涨1%，同比上涨10%，8月份商品房销售额为人民币4,410亿元，环比上升4%，同比增长25%。
　　今年截至8月底，商品房销售面积为5.99亿平方米，同比增长14%，今年1-7月份同比增幅为14%。同时，今年前8个月销售均价为人民币5,558元/平方米，同比上涨11%。1-8月房地产销售额为人民币33,260亿元，同比增长26%。
　　8月份房地产开发投资和房屋新开工面积增势放缓    8月份全国完成房地产开发投资人民币5,910亿元，同比上升32%（7月份同比增幅为37%）。8月份新开工面积同比增长32%至1.67亿平方米，7月份同比增幅为34%。2011年至今，房地产开发投资、房屋新开工面积和施工面积分别同比增长33%、26%和30%。
　　8月份土地购置规模和价格均环比下降    我们对20个主要城市土地购置活动的监控显示，8月份全国土地购置总面积同比下降2%，1-8月份土地购置总面积为1.48亿平方米，同比下降19%。同时，8月份土地成交均价为人民币2,447元/平方米，环比下滑12%，同比上涨6%。开发商支付的溢价（与政府基准价相比）从7月份的7%降至6%。
　　开发商8月份合同销售均价环比下滑    我们研究范围内有9家开发商公布了8月份销售数据：销售面积环比上升25%，同比上升9%；销售额环比上升15%，同比增长9%；销售均价环比下降8%，同比涨幅为0%。
　　交易建议    
    我们的买入建议为：万科A(000002.SZ，位于强力买入名单)、首开股份(600376.SS，位于强力买入名单)、保利地产(600048.SS)、金地集团(600383.SS)和万科B(200002.SZ)。我们的卖出建议为：I华侨城(000069.SZ)和以及中国国贸(600007.SS)。
　　主要下行风险：政府政策意外收紧、宏观经济硬着陆。主要上行风险：房地产销售面积增长好于预期、潜在并购。