本报记者 刘柯

　　很久很久以前，外围股市对A股的影响还不大，或者根本没有。最近几年，世界经济一体化很快，互联网也把世界拉得很近，以至于A股投资者成了全世界最辛苦的人，因为要上午盯亚太，下午盯欧洲，晚上还要盯着美股。最近几个月，这种关联度更是有所上升，外围只要有风吹草动，A股绝对亦步亦趋。最近几周，A股更夸张，外围大涨，A股小跌；外围小跌，A股大跌；外围大跌，A股狂跌。

　　为什么会出现这样的情况？

　　我们天天对欧债美债唏嘘，其实很多人都在刻舟求剑，人家现在基本都收复了金融危机以来的失地了，最近的调整，不过是对两年持续上涨的一种休整。A股呢？不仅没有收复金融危机时的下跌，现在还变本加厉地跌跌不休。按美国欧洲股市下跌是因为债务危机影响的思维，那A股这么个跌法，肯定也有很大的问题。在GDP连年增长，人们生活幸福，各行各业欣欣向荣的前提下，股市一直萎靡不振，难道是存心作对？如果不是，那就是内在原因在作祟。

　　什么原因？最近说的地方债，有关部门和专家都说不会有违约风险。这究竟会不会有风险呢？肯定还是有的；但会不会大家都能看到呢？未必。道理很简单，即使违约，也未必是公开的，前段时间云南公路出问题，试问是公开的吗？若不是媒体从银行等其它渠道报道，有谁知道？因此，这种事情，天知地知你知我不知，可能银行最感同身受，要不然建设银行高层也不会亲赴云南解决问题了。接下去的潜台词就是，地方债全面公开违约的可能不大，但银行作为地方债的债权主体必须承担风险；而银行股又占A股最大权重，因此A股涨不起来天经地义。

　　当然，地方债只是制约A股的一个因素，宏观经济的运行究竟怎么样，股市其实体现得最清楚。如果经济真的芝麻开花节节高，企业盈利能力好得一塌糊涂，那不说金融资本会炒股，就是产业资本也会乐于在股市抄底自己的股票。现在这种情况不多，就很能说明问题。试问，如果京东方 （000725）的前景如其描述的那么灿烂，会忍心让自己的股价在2元徘徊？

　　大家都不是傻子，以前跌，说全球经济不景气，全球都在跌。现在人家涨了，我们还是“此跌绵绵无绝期”，那不是内忧是什么？