在刚过去的二季度，社保基金和QFII同时增仓股市，襄助A股估值提升。这两位'长跑好手'素来以抄底见长，然而功力孰更深厚，市场一直未有答案。
　　为此，本报汇总已披露的2011年上市公司中报试图还原这两大机构的抄底路线。从重仓股三季度以来整体表现而论，社保基金以不到两个百分点的优势，稍胜QFII一筹。
　　大盘自8月9日触底反弹以来，截至8月25日，累计涨幅已逾3.5%，再次证明了此前传闻的社保基金百亿元增仓A股的举动实属明智。
　　此役不过是社保众多抄底案例中的一例。在刚过去的二季度里，社保基金也曾成功抄底，帮助A股提升估值，当时与之联袂的还有QFII。实际上，社保基金和QFII作为A股的主要机构投资者，其抄底精准的美名早已传颂多时。前者代表着"国家队"，后者则是投资经验丰富的外资队伍。如果我们硬要从两位长跑好手中分出胜负，结果会是如何呢？

　　社保基金：青睐消费股 "插足"地产股
　　作为"国家队"，社保基金绝非浪得虚名，屡屡挽股指狂澜于既倒。
　　在美债风暴引发的多米诺效应传导下，让包括A股在内的全球股市一度遭遇雪崩，关键时刻，以社保基金为首的机构们挺身而出，以百亿元加仓股市，让大盘站稳脚跟重上2500点。
　　事实证明，社保基金的抄底眼光堪称精准。自社保基金8月9日加仓以来，截至8月25日，上证指数已经上涨超过3.5%。而这只是社保基金众多"抄底"战役中的一例。
　　7月以来，A股上市公司陆续发布2011年中期报告，原来，早在今年二季度，社保基金已开始增仓。
　　新金融记者根据Wind数据统计，截至8月25日，两市共1700家上市公司发布2011年中期报告，可比数据显示，社保基金2011年二季度持股数与前一季度相比，增加3.37亿股（仅计算社保基金组合持股，国有股转持未包括在内）。
　　当然，能够获得社保基金垂青的个股毕竟在少数。统计显示，1700家已发布中报的公司中，仅有195只股票出现了社保组合的身影，约占总数的一成。
　　新金融记者发现，大消费板块成为社保基金二季度"火力"的集中点。截至8月25日，其重仓的195只股票中，将近七成出在该类板块，当中包括医药生物、食品饮料、商业贸易和纺织服装等行业（根据申银万国分类）。
　　伊利股份便是其中一例。今年6月13日，伊利股份除权当日，一封万言举报书使该公司身陷"举报门"，股价一度狂泻不止，社保基金因手中没有掌握该公司筹码而侥幸躲过此劫。
　　不过，这并不妨碍谙熟抄底之道的社保基金乘机杀入该股。今年二季度，由招商基金担当管理人的社保基金组合110大举收集该公司筹码，最终手握1880万股登上伊利股份第9大流通股东位置。
　　目前来看，此举堪称明智。三季度以来，截至8月25日，伊利股份累计涨幅为20.66%，与二季度末上浮盈已近6500万元。
　　除了布局大消费以外，已沦为A股估值洼地的地产股也受到社保基金青睐。万科A、招商地产、华侨城A和金融街等龙头品种悉数闯进社保基金视野。
　　新金融记者发现，由博时基金管理的社保组合102、103和108成为这股增仓浪潮的领头人。其中，社保基金103组合相中地产龙头万科A，二季度建仓7804.02万股，一跃成为其第7大流通股东。
　　另外，博时基金派出102、103组合，分别围猎招商地产和华侨城A。两个组合分别购入招商地产2343.64万股、华侨城2309.94万股。社保基金组合108则负责"狙击"金融街，成功收集了后者2069.6万股筹码。此外，易方达管理的社保基金110组合还持有荣盛发展将近2000万股，环比增仓450万股左右。
　　社保基金要想从中收获胜利果实为时尚早。数据显示，三季度以来，截至8月25日，除了招商地产录得11.91%的涨幅以外，万科A、华侨城A、金融街、荣盛发展的股价均有所下跌。

　　QFII：钟情大盘股不忘"吃药" 
　　与国家队一样，外资队伍QFII也有深厚的抄底功力，其锋芒在2008年的单边熊市中显露无遗，一度引起监管层注意。
　　今年以来，尽管国际国内经济形势复杂多变，外资投行唱多A股之声仍不绝于耳。但有人对此怀疑：QFII在唱多的同时暗中做空，收获渔人之利。
　　事实证明，QFII言行一致。根据Wind数据，可比的1700家上市公司中，QFII二季度持股数环比一季度增加9.02亿股，116家上市公司前十大流通股东出现了QFII身影。显然，在抄底路上，QFII一路相随社保。
　　与以往一样，QFII对大盘股依旧情有独钟。其重仓的116只股票中，87只出自主板。仅有29只来自中小板和创业板，其中还包括10只创业板股票。相比之下，国家队更加"进取"，对"体小量轻"的中小市值股票始终青眼有加，其重仓股中近半数为中小盘股票。
　　正所谓英雄所见略同，这两位抄底英雄也不例外，大消费便是这两大机构共同瞄准的靶子。截至8月25日，QFII重仓股票中，将近三成来自该类板块。
　　与社保基金一样，QFII二季度也在医药生物板块布下重兵，持仓了14家医药类上市公司。然而，新金融记者发现，这两位"抄底"英雄似乎都在躲避彼此锋芒，相中的医药股多有不同。QFII持有的14只医药股中，仅得云南白药、马应龙、九州通和上海医药出现社保基金的身影。
　　不过，市场才是真正的试金石。这4只医药股三季度以来表现不算突出。截至8月25日，除了云南白药和马应龙录得上涨外，九州通和上海医药的跌幅均超过5%。
　　除了医药板块外，现金流向来稳定充裕的交通运输板块，也是QFII的宠儿。数据显示QFII持仓了8只相关个股。其中，除了铁龙物流和外运发展刚被收编，其余股票早已成为其囊中之物。
　　交通运输板块却不合社保基金的"胃口"。截至8月25日，社保基金仅仅重仓了芜湖港等4只交通运输类股票，至于QFII偏爱的公路股更是无一入其法眼。
　　也因此，出自该交通运输板块的铁龙物流突然获得二者青睐，越发引起我们注意。资料显示，隶属摩根士丹利旗下的摩根士丹利中国A股基金砸下过亿元巨资，建仓铁龙物流，成为其第9大流通股东。同时，招商基金掌管的社保基金110组合和604组合在二季度结束时，也是铁龙物流第5和第7大流通股东。
　　不过，QFII与社保基金联手之后，铁龙物流上涨动力反而减弱。7月以来，截至8月25日，其股价累计跌幅为4.55%

　　社保VS QFII：差距不到2% 
　　两相比较，从重仓股目前整体表现来看，社保基金暂时稍胜一筹，但QFII捕获的牛股表现却更胜社保基金。
　　新金融记者根据Wind数据统计发现，截至8月25日，社保基金195只重仓股平均涨幅为3.63%，其中逾六成股票录得上涨。相比之下，QFII的重仓股同期平均涨幅为1.68%，五成左右个股收出阳线。
　　在欧美债务风暴中，能够取得如此成绩，实属不易。须知，同期A股主要指数悉数下跌。7月以来，截至8月25日，上证指数下跌了5.32%，深圳成指跌幅也达4.23%。
　　QFII捕获牛股的能力却稍胜社保基金。根据统计，其重仓股中，信维通信、鑫龙电器、登海种业、中科三环和创兴资源等7月以来涨幅超越30%，其中信维通信涨幅更达51.16%。
　　令人扼腕的是，社保基金今年一季度曾经一度持仓鑫龙电器和登海种业，而由于这两只股票在二季度表现不佳，社保基金"断尾求生"，过早离场，最终踏空了三季度行情。
　　由于错失了这两只牛股，导致社保基金的重仓牛股中，难有与QFII匹敌者。前者195只重仓股票三季度以来涨幅均未能突破30%，表现最猛的九牧王，7月以来也不过上涨了28.78%。
　　而仔细分析，这两大机构的"捕牛"策略稍有不同。QFII更喜欢在老股票中挖掘，排在其涨幅榜前30位的个股均在今年以前挂牌。社保基金则喜新厌旧，排在其涨幅榜前30位的股票，竟然有12只今年才登陆A股。
　　尽管社保基金"捕牛"能力不如QFII，但在躲避熊股上，却是占据上风。记者发现，7月1日至8月25日，不到一成社保重仓股，，跌幅超越10%，而QFII却有16.4%的个股同期跌幅超过一成。
　　社保基金重仓股中，表现垫底的是辽通化工、祁连山和天山股份，7月1日至8月25日累计跌幅分别为18.2%、20.3%和20.84%。
　　QFII对熊股的忍受能力则更胜一筹。中国南车、辽通化工和青岛碱业排在其持仓跌幅榜前三位，7月1日至8月25日分别下跌了26.12%、20.84%和19.44%。而QFII在二季度仅减持了中国南车约620万股，却意外将辽通化工延揽到重仓股队伍中，同时还锁仓青岛碱业。
　　整体来看，QFII似乎稍逊社保基金一筹。确切来讲，这两大机构似乎各擅胜场，社保基金对国内政策变动敏感，善于闻风而动，QFII则熟悉国际情况，投资理念成熟。

　　社保& QFII："握手"25只股票
　　从过往战绩来看，社保基金和QFII在选股方面均是个中好手。因此，对某只个股而言，若能同时获其增仓，看涨的可能性则陡然增大；反过来，若遭二者双双抛售，后市值得警惕。
　　其实，社保基金和QFII交叉持股并不太多。新金融记者统计发现，截至8月25日，1700家已发布2011年中报的上市公司，仅有25家被二者共同持仓。
　　正如前文提到的，在动荡的二季度市场中，消费类股票成为了社保基金和QFII共同的避风港，从二者交叉持有股票所属板块再次印证这一观点。
　　数据显示，社保与QFII交叉持有25只股票中，15只来自消费类行业。而当中，又数食品饮料和医药生物最得这两大机构欢心，交叉持股中分别有5只、4只出自这两个板块。
　　其中，食品饮料板块中的伊利股份和双汇发展二季度双双获得社保基金和QFII增仓。这两只个股在二季度里一度被市场错杀，后来均上演了估值修复行情，让这两位抄底英雄捡了不少便宜。
　　除了消费类个股以外，社保基金和QFII还双双增仓了辽通化工、山东海化等2只化工股。只可惜后二者并不给力，7月以来跌幅均超过16%。
　　与此同时，美邦服饰、宇顺电子、千金药业、祁连山、三友化工和中国一重、中国人寿遭遇社保和QFII的一致减仓。
　　其中，QFII做空这7只股票的态度甚为坚决。除了中国人寿前十大流通股东名单上仍有QFII身影，其余6只个股已经不见其影踪。显然，它们已遭其大幅减持，甚至清仓。相较而言，社保基金在这7只个股身上的减仓力度温和得多，仍然有社保组合上榜美邦服饰、宇顺电子、祁连山和三友化工前十大流通股东。
　　要两位长跑好手在短短两个月不到的时间里决出胜负，实在有点强人所难。