■本报记者  赵学毅   张 颖
　　编者按：随着蓝筹公司逐一披露半年报，沪深两市A股公司整体业绩水平已有基本定论。截至8月26日，已披露半年报1862份，有1303家占比七成的公司净利润同比实现增长，有764家占比四成的公司经营性现金流出现好转。
　　经营性现金流净额反映的是企业所能支配的现金量。在现金支出增速明显加快、应收账款同比增加两因素影响下，多数上市公司上半年的经营性现金流状况并不理想，这表明其业绩含金量有所降低。
　　《证券日报》本期“价值选股”，对314只每股收益及每股经营现金流均超过0.2元的股票进行分析，化工、医药生物、食品饮料、建筑建材四行业上市公司业绩表现最为稳定，经营性现金流也较为充足。尤其是，四行业中的8只股票业绩含金量最高。需要提醒的是，有钱的公司股价并非一定强势，投资者可中长期密切关注。

　　化工股强势领涨 动力源自高含金量业绩
　　据《证券日报》研究中心及WIND资讯最新统计，截至8月26日，化工行业共有97家A股公司披露半年报，基本每股收益超过0.2元，且每股经营现金流超过0.2元的上市公司共有41家，成为目前拥有业绩高“含金量”公司最多的行业。二级市场，化工股表现强势，8月10日至26日，该行业指数累计上涨6.17%，同期上证指数仅涨3.41%。

　　41只股业绩含金量高
　　已披露半年报数据显示，目前共有314只股票基本每股收益及每股经营现金流均超过0.2元，而化工业则有41只，占比13.06%。41家公司上半年经营活动产生的现金流量净额合计163.062亿元，与去年同期的79.294亿元相比，增长105.64%。这些业绩稳定、现金流充足的股票得到市场的追捧。
　　桐昆股份表现最为突出，作为涤纶长丝行业的龙头，该公司下半年以来累计上涨29.66%，同期上证指数累计下跌5.43%，收益率足足跑赢大盘35.09个百分点。2011年中报披露，上半年实现营业收入97.84亿元，同比增长42.27%；实现营业利润6.9亿元，同比增78.2%；净利润达4.96亿元，同比增长57.8%。公司在今年产量增长13%的基础上，上半年库存天数明显下降，产销量基本走平，产销率达到99.94%。报告期间，公司经营活动产生的现金流量净额为8.20亿元，同比增长269.36%，系公司上半年盈利同比大幅度增长，同时进口原料开立信用证比上年同期增加所致。股价的快速上涨，令新进社保基金六零二组合、新进南方成长型基金等八家机构投资者获益匪浅。
　　兴发集团下半年以来累计上涨28.38%，仅次于桐昆股份，该股股价在8月26日创出27.3元的近10个月的新高。上半年，磷矿石价格出现较大幅度的上涨，公司最大限度发挥矿山对利润的贡献作用，大力开拓市场，上半年磷矿石实现销售收入2.93亿元，同比增长70.06%。该公司营业收入及净利润同比分别增长54.30%、22.53%，经营性现金流由去年中期的3401.41万元，增至今年中期的23980.55万元，增幅高达605.02%。
　　此外，安纳达、新都化工两家公司7月以来股价涨幅均上涨20%左右，两公司中报经营性现金流均同比分别大增145.45%、215.95%；闰土股份、湖北宜化中报经营性现金流同比也分别大增223.05%、218.64%，两股票下半年以来实现了超过10%的上涨。
　　逆市上涨，且经营性现金流实现增长的化工业上市公司还有东方锆业（经营性现金流均同比增415.48%）、海印股份（经营性现金流均同比增280.52%）、联合化工（经营性现金流均同比增81.39%）、德赛电池（经营性现金流均同比增2865.19%）、新疆天业（经营性现金流均同比增29.58%）、天利高新（经营性现金流均同比增162.52%）、长青股份（经营性现金流均同比增1408.83%）、金发科技（经营性现金流均同比增434.13%）、双龙股份（经营性现金流均同比增117.90%）等。

　　行业保持平稳发展
　　8月18日，国家发改委发布的最新化工行业经济运行情况报告显示，7月份，化工行业增加值同比增长15.4%。另外，上半年，化工行业实现利润1926亿元，同比增长55.5%，其中肥料制造业利润192亿元，增长85.9%。7月份，主要化工产品中，烧碱产量增长14.3%，纯碱产量增长18.9%；化肥产量增长18%，其中氮肥、磷肥、钾肥产量分别增长12.5%、30.7%和32.8%；农药产量增长12.4%；橡胶轮胎外胎产量增长12.5%；电石产量增长40.5%。
　　另据国家统计局公布，7月份，中国工业生产平稳较快增长，国民经济继续保持平稳运行。其中，化学原料及化学制品制造业规模以上工业增加值同比增长14.9%。7月份，规模以上工业增加值同比增长14%；1―7月份，规模以上工业增加值同比增长14.3%。去年下半年至今，规模以上工业增加值已经连续4个季度基本稳定在14%左右，表明中国工业生产继续保持着平稳较快增长的良好态势。
　　按产品种类看，7月份，468种产品中有381种产品同比增长。其中，原油加工量3749万吨，日平均产量121万吨，增长5.9%；乙烯产量130万吨，日平均产量4.2万吨，增长11.5%。此外，统计数据显示，1―7月份，原油加工量26046万吨，同比增长6.9%；1-7月份乙烯总产量916万吨，同比增长16.9%。

　　政策支持行业转型
　　日前，中国化学矿业协会公布了《化工矿业“十二五”发展规划》。《规划》将磷矿资源地位提高到空前水平，要求未来五年建立磷矿产地资源储备机制，提高磷矿开采准入门槛。在有关部门对磷矿进行开采准入的同时，磷矿石价格今年则一路小幅上涨。
　　磷矿石全球的储量大概是650亿吨，其中摩洛哥为500亿吨，中国是全球第一大生产国。目前全球67%磷矿石都被用于生产磷肥，近年来磷肥产量增长迅速，全球磷矿石资源储量在不断减少。
　　据相关资料显示，相关数据显示，目前我国可开采的保有磷矿资源储量只有21.11亿吨，虽然中国的磷矿石储量为全球第二，但是其品味却很低。其中，品位大于30%的富矿仅有11.08亿吨，以目前的开采速度大约20年左右就能开采完毕，所以提高磷矿开采准入门槛成为当务之急。
　　2011是“十二五”开局之年，上半年行业经济运行良好。中邮证券认为，十二五”期间，传统行业转型升级也是行业发展重点。下半年行业发展重点：第一，积极培育战略性新兴产业，包括化工新材料、高端专用化学品、生物化工以及节能环保等，形成一批新的经济增长点。
　　第二，努力开发一批占据行业制高点的关键技术和引领技术，技术创新体系进一步完善，科技成果转化率明显提高。
　　第三，加快推进传统行业的转型升级，积极推进新型煤化工产业有序发展。化工新材料主要包括氟硅材料、热塑弹性体、特种橡胶、工程塑料、功能性高分子材料、特种纤维以及配套新能源产业的高性能锂电池和光伏电池材料等。专用化学品主要指高性能、节能环保的电子化学品、水处理剂、表面活性剂、阻燃剂等高端专用化学品。

　　产业升级带来投资机会
　　化工行业的转型升级将带来投资机会。中邮证券表示，其中新型煤化工工程公司建议关注东华科技、中国化学。东华科技在化学工业建设的诸多细分领域具有较强的技术优势、领先的市场地位和较高的市场占有率，在煤化工领域是目前国内唯一同时拥有国际上最先进的Texco、Shell、GSP 三种煤气化技术以及工程设计业绩的工程公司。中国化学是我国化学工业工程领域资质最为齐全、功能最为完备、业务链最为完整的工业工程公司，我国化学工业工程领域的领先者。
　　目前，油价大跌已开始显露向下游传导的迹象。国信证券表示，原料下跌带动己内酰胺跌价；烧碱价格整体平稳，山东、江苏地区有所上涨，纯碱价格稳定，供应紧张推动电石价格稳中有涨，PVC价格基本稳定；PU原料需求暂维持低迷。
　　未来一段时间，化工行业发展的大背景，广发证券认为，一是 ，受全球经济不确定性影响，油价急跌后或在目前水平持稳；二是，需求向好的持续性有待观察；三是，化工品价格回升态势或中止；四是，煤电价格未理顺造成的缺电成为行业发展的常态。总体上，未来一段时间，化工品价格整体回升的态势或出现波折，建议更多地关注风险。
　　据悉，摩根士丹利的经济学家下调了全球经济成长预估，美国股市闻风暴跌带动油价走低。长城证券认为，国内化工品市场行情平淡。建议投资者可适当关注磷化工相关企业兴发集团、澄星股份、湖北宜化等。