《红周刊》记者任洪剑

    本周A股市场的反弹势头直接被扭转，缺乏做多能量情况下，股指只能向下寻求支撑。除此之外，海外经济增速放缓担忧打击了投资者信心，基于国内外不利因素影响，目前投资者情绪较为纠结，对后市判断分歧较大。本周博时主题行业基金经理邓晓峰、南方基金首席策略分析师杨德龙、长盛基金首席策略分析师黄欣欣也都表现出谨慎的预期。
　　《红周刊》：海外因素将持续拖累A股？
　　杨德龙：美国经济陷入到二次探底甚至新一轮金融危机的可能性很小，当前美国出现的经济增速回落和债务达到上限是金融危机之后实施两轮量化宽松政策的后遗症。相比之下，欧洲的风险要大得多。目前采取的举措仅仅能够缓解"欧洲四国"的短期债务问题，但是欧盟内部长期的经济问题依然存在，因此无法真正地解决欧债危机。外围市场的动荡依然是压制A股进一步反弹的不利因素。
　　邓晓峰：标普调降美国国债评级引发全球市场大震荡，欧美出现股灾。2008年金融危机阴影再现。本次市场调整的实质是欧洲主权国家债务危机的深化，危及到了欧洲银行体系的稳定；以及美国经济增长放缓的前景对投资人信心的严重打击。我们认为，欧洲债务危机是全球经济的真正威胁，但美国陷入衰退的概率比较低。
　　《红周刊》：那市场将很难有转机？
　　杨德龙：短期来看，后市仍以震荡为主，除非有更大的利空冲击，市场跌破前期低点的可能性不大。真正反弹的机会，可能要等到通胀开始回落，政策面出现了明确放松信号之后。
　　邓晓峰：短期资金主导了国内市场，创业板及中小板的投机在继续。机构投资者重现熊市中抱团取暖的习惯动作--买入食品饮料、医药、零售。我们依旧认为结构性问题是市场最大的风险。创业板及中小板的活跃代表市场的调整仍未完成。如资金不能逐渐转到以金融地产为代表的蓝筹公司上，市场将可能再创新低。
　　《红周刊》：中报业绩公布期间，哪些行业更具备吸引力？
　　黄欣欣：对于行业景气周期，我们将工业企业分成四大行业，以煤炭为代表的采掘业，以钢铁水泥为代表的原材料加工业，以机械为代表的投资品行业，以零售服装为代表的消费品行业。从目前行业基本面情况来看，消费品景气度依然很高，大体与经济高位小幅回落一致。对于四大基础消费品（服装、医药、食品饮料、商业零售），我们认为当前估值合理，未来基本面稳定性较高，具有配置价值。
　　与此同时，中上游行业，特别是上游行业景气度也依然很高，因为上游产品价格是滞后于经济回落，典型行业如煤炭。前瞻角度来看，随着经济持续小幅回落，大部分行业还是能看到景气度会有所下滑。但是幅度方面，消费品更加稳健，周期品波动会更大。
　　邓晓峰：国内通胀压力最大、宏观政策最紧的时候已经过去。未来两到三年，以金融地产为代表的蓝筹公司存在一定的空间。等待时机，等待转折。