8月2日，凯雷投资集团宣布出资10.67亿港元，认购海尔电器（1196.HK）可转债，并向其提供投资与收购机会评估、全球战略布局等方面的支持，成为目前为数不多的出资支持国内企业展开收购的PE机构。8月5日，证监会发布《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》，明确支持上市公司为重大资产重组进行定向的配套融资，意图通过政策手段，提高并购重组的市场效率、拓宽并购重组的融资渠道。

　　ChinaVenture投中集团分析认为，在当前信贷政策紧缩、银行间竞争日益激烈、PE推动企业展开产业整合意愿强烈的背景下，随着国内并购交易市场的持续扩容和上市公司并购重组的逐渐规范，国内商业银行的并购贷款业务有望迎来较快发展时期，银行的投行业务实力也将得以不断增强。在关注国家重点产业及国有企业的兼并重组之余，国内商业银行也可对新兴产业并购、中小企业间并购、出境并购等对资金需求较大的交易领域进行深入探索。

　　并购交易规模持续增长 产业规划支持并购重组

　　2008年12月9日，银监会发布《商业银行并购贷款风险管理指引》，针对境内企业以通过受让现有股权、认购新增股权，或收购资产、承接债务等方式以实现合并或实际控制已设立并持续经营的目标企业的交易行为，允许符合发放条件的商业银行对其提供并购贷款。文件要求，商业银行发放并购贷款，需满足贷款损失专项准备充足率不低于100%、资本充足率不低于10%、一般准备余额不低于同期贷款余额的1%等条件，并充分评估信用状况、并购双方未来现金流稳定性、还款来源和保证等风险。

　　根据ChinaVenture投中集团旗下数据产品CVSource统计显示，2006年至今，中国并购市场的的交易完成规模每年呈现明显上升趋势，从2006年的1434.8亿元上升至2010年的6921.52亿元，今年前7个月规模已达4457.4亿元（见图1）。与此同时，国内并购的平均单笔交易规模整体上也呈现持续上升趋势，从2007年的1.9亿元上升至2010年的3.7亿元，今年前七个月的平均水平为3.4亿元（见图2）。中国并购市场交易规模和案例的大规模增长，无疑给银行并购贷款业务带来了更多的机遇。

　　2009年上半年，国务院先后出台十大产业振兴规划，针对各行业的兼并重组提出指导性意见和扶持政策。产业政策的支持，给银行并购贷款提供了优厚条件，使银行在发放并购贷款时针对不同领域、不同类型的并购有所侧重，降低了项目风险（见表1）。

　　十大产业振兴规划支持并购重组相关政策

　　产业出台时间相关政策

　　钢铁2009-1对符合国家产业政策的大型骨干企业，对实施跨区域、跨所有制、跨行业重组的龙头企业，对实施跨区域、跨所有制、跨行业重组的龙头企业，以及国防军工、航天航空关键材料生产企业，给予重点支持。

　　汽车2009-1鼓励一汽、东风、上汽、长安等大型汽车企业在全国范围内实施兼并重组。支持北汽、广汽、奇瑞、重汽等汽车企业实施区域性兼并重组。支持汽车零部件骨干企业通过兼并重组扩大规模，提高国内外汽车配套市场份额。

　　船舶2009-2支持大型船舶企业集团及其他骨干船舶企业实施兼并重组。推动大型船舶企业与上下游企业组成战略联盟，相互支持，共同发展。支持有条件的企业并购境外知名船用配套设备企业、研发机构和营销网络。

　　石化2009-2引导大型能源企业与氮肥企业组成战略联盟，实现优势互补。支持骨干磷肥企业通过兼并重组，提高集中度。支持钾肥龙头企业开展产业整合，促进钾矿资源合理利用。鼓励优势农药企业实施跨地区整合，努力实现原药、制剂生产上下游一体化。

　　纺织2009-2支持优势品牌企业跨地区兼并重组、加强产业整合，提高产业集中度，增强品牌企业的市场控制力。

　　轻工2009-2支持优势品牌企业跨地区兼并重组、技术改造和创新能力建设，推动产业整合，提高产业集中度，增强品牌企业实力。

　　有色

　　金属2009-2鼓励有实力的铜、铝、铅锌等企业以多种方式进行重组，实现规模化、集团化，提高产业竞争力。支持大型骨干企业实施跨地区兼并重组、区域内重组和企业集团之间的重组；支持铝企业与煤炭、电力企业进行跨行业的重组；鼓励再生金属企业间重组。

　　装备

　　制造2009-5重点支持装备制造骨干企业跨行业、跨地区、跨所有制重组，逐步形成具有工程总承包、系统集成、国际贸易和融资能力的大型企业集团。

　　电子

　　信息2009-2支持骨干制造企业整合优势资源，加大创新投入，推进工艺升级。完善集成电路设计支撑服务体系，促进产业集聚。引导芯片设计企业与整机制造企业加强合作，依靠整机升级扩大国内有效需求。支持设计企业间的兼并重组，培育具有国际竞争力的大企业。

　　物流2009-2鼓励物流企业通过参股、控股、兼并、联合、合资、合作等多种形式进行资产重组，培育一批服务水平高、国际竞争力强的大型现代物流企业。