□本报记者俞靓纽约报道

　　纽约股市上周暴跌。接受中国证券报记者采访者认为，美股暴跌的原因在于投资者担心欧洲流动性进一步萎缩和美国经济复苏步伐停滞。美股短期看跌，但进入熊市的说法为时尚早。

　　欧债危机引发流动性担忧

　　“人们很担心欧洲市场流动性会紧缩，所以疯狂抛售手中的股票。”纽约证券交易所的交易员约瑟夫说。

　　道琼斯指数全周下跌5.75%；标普500指数全周下跌7.19%，是2008年10月以来下跌幅度最大的一周；纳斯达克指数也下挫8.1%。从换手率和波动值也不难看出投资者的恐慌情绪。5日当天纽约股市的换手率为日均值的两倍。被看作是衡量股市波动性和恐慌程度的CBOE VIX指数，5日盘中一度升至39.25，是2010年5月份以来的最高水平，收盘回落至32，上涨1.1%。

　　近期，意大利和西班牙两国国债收益率迅猛上涨，令投资者担忧这两个国家的偿债能力。欧洲央行虽然多次表态国债购买计划将继续进行，但交易员们宁可相信欧洲央行为了平衡流动性，一直在悄悄购买欧元区之外国家的国债。

　　“如果你是欧洲央行，你敢买意大利的国债吗？我可不敢。”约瑟夫说。

　　市场担心，如果意大利和西班牙发生违约情况，投资者将遵循“现金为王”的道理撤回投资，如此将导致欧洲金融市场流动性大为收紧。而美国是无法依靠自己的力量完成经济复苏的，因此整个纽约股市陷入恐慌。

　　暴跌不是进入熊市标志

　　除了担忧欧洲流动性收紧之外，投资者还担心美国经济复苏乏力。

　　“标普预计美国经济大概有３５％的可能性出现衰退。”标普首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔表示，“如果是这样的话，股市会遭受严重的冲击。因为我们还没有见过哪个经济衰退的国家拥有上扬的股市。”

　　在斯托瓦尔看来，由于目前美国经济尚未进入衰退，因此股市短期暴跌不足以证明是熊市的开始。

　　部分华尔街市场人士也持相同观点。华尔街资深私募人士迈克吴表示，目前美国经济疲软态势是非常明显的，但这次下跌是正常调整，不会是大幅度的熊市。

　　评级下调影响不可夸大

　　目前，投资者最担心的问题是脆弱的市场信心能否承受标普降低美国主权信用评级这一消息的打击。

　　“整体上，美国资产不会因为标普的调降而实质性下滑，相反会通过标普调降引发的回调凸显其价格上的价值。”迈克吴认为，降低评级意味着美国资产价值会在低估值上恐慌性卖出，美国资产会从弱势之手换到强势之手，这是用一种标准的商用手段对美国未来的价值资产再分配。

　　斯托瓦尔认为，市场人士最担心的其实是美国信用评级被降低后随之而来的融资成本大幅攀升。他认为，即使出现这种后果，美国国债还是避险的最佳品种，仍然会被投资者视为“地球上最安全的投资选择”。因此，他坚信降级风波对市场没有什么实质影响。