□本报记者曹阳

　　在经过了6月下旬市场的触底反弹后，7月份大盘的表现只能用“虎头蛇尾”来形容，投资者所期待的“七翻身”好戏未能如期上演。在短暂站上2825点之后，上证综指再次回落至2700点一线。整体来看，7月份的A股再次呈现出明显的结构性特征，此前因估值高企而被市场所诟病的小盘股在经历了短暂的估值“挤泡沫”之后再次成为市场的宠儿，而具有显著低估值优势的权重蓝筹股则不幸再次被市场所“遗忘”。
　　统计显示，沪综指7月份累计下跌2.18%，沪深300指数累计下跌2.37%，同期创业板指数及中小板综指则分别上涨7.96%及1.08%。从风格角度来看，7月份申万小盘指数表现优于大盘指数，小盘指数期间涨幅为1.69%，同期申万大盘指数则下跌2.67%。
　　估值方面，创业板和中小板估值水平较年初都有一定的回落，特别是创业板，其整体市盈率从年初的65.48倍降至47.22倍。相比之下，目前沪深300整体市盈率距12.91倍的年内最低水平仅一步之遥。
　　分析人士认为，7月份A股的结构性表现主要是由于市场的增量资金不足所致。尽管权重蓝筹股拥有更为安全的估值水平，但流动性的匮乏使得蓝筹股赚钱效应较差，投资者风格更倾向于小盘股以期录得超额收益。而近期高层对货币政策不放松的表态对蓝筹股估值再次产生压制。预计在通胀水平出现下行趋势前，市场风格仍将以小盘股为主。