□西安付鹏
　　
　　虽然2850点近在咫尺，各方对7月行情充满期待，但股指走势却踌躇不前。究竟是什么原因造成了市场纠结的走势？
　　
　　从政策面看，6月下旬管理层提出的宏观任务的双目标，即保增长和抗通胀兼顾。这在当时市场忧虑紧缩进一步加剧的背景下，缓解了市场的担忧情绪，促成了6月底的反弹。不过，这两项任务之间有些冲突。如果两者兼顾，从未来政策力度来讲，无论是保增长，还是抗通胀，都不会太激进。
　　
　　经过前期的反弹，市场已处于2800点的关口，未来的上涨一定离不开货币政策的放松。而这一条件在目前还很难实现。如果通胀下降的前提成立，那么下半年的政策基调可用三句话概况：货币政策中性，财政政策靠前，产业结构调整加力。
　　
　　从市场层面看，本轮反弹仍以存量资金为主。始于6月下旬的反弹行情基金还是积极参与的。从最新公布的公募基金的二季报仓位水平来看，截至6月底其仓位水平在85%附近，这个仓位水平和历史数据比较处于次高位。结合近期推算的基金仓位来看，基金近期已有减仓行为。
　　
　　本周招行A+H的融资方案对于目前反弹行情来说可谓一盆冷水，浇灭了以银行为代表的蓝筹股的反弹希望。市场缺乏了股指向上突破的强有力的击发点。在股指逼近前期阻力位时，市场便进入了无方向状态。偶有新能源、通信等板块活跃，但很多是基于公司本身，与板块的整体关联度并不高。
　　
　　上证指数的中长期均线系统的空头分布本周依然没有得到改善，其中60天线与年线形成死叉，但考虑到年线和半年线目前处于上行态势，预计股指会在2700点上方展开震荡，深成指虽已突破年线压制，但5月上旬平台（上证指数在2830点上方，深成指在12200点上方）压力较重，需要不断消化。为此，上证指数在2780点至2800点将构成近期反弹的强阻力位。此外，上证指数从3067点至2610点累积下跌了457点，反弹50%黄金分割位目标为2838点。目前上证指数半年线和60天均线均在2850点附近，这些也都将构成上档强阻力位。
　　
　　后市选股的思路一是偏向消费。未来经济增长不会继续以出口为导向，动力将转向消费以及新一轮的投资。其中，消费市场的巨大潜力是清楚的，从高端奢侈品到中低端消费品，包括家电、白酒、医药药品以及新型消费品都存在巨大机会。以往这类股票在震荡市里往往有较好表现。
　　
　　二是紧紧围绕中报找机会。现阶段上市公司半年报披露已拉开序幕，不少公司业绩预喜，给市场营造了良好的业绩浪氛围。不过需注意的是，有些上市公司因转让资产致使投资收益大增，而非主营好转，这类预喜公告市场效果一般，甚至存在下跌可能。另外，因二季度主导产品价格上涨或项目投产、销售大增导致业绩向上修正的公司，往往短期能继续上涨，交易性机会明显。据统计，已发布业绩向上修正公告的公司中，以化工或资源类居多，需注意的是，在选择业绩上调的品种时，要结合当时的股价表现和公司后续业绩的持续性考虑，如果涨幅偏小、公司主导产品涨价能继续维持，则是较好的介入品种。
　　
　　综合而言，目前还是盘整局面，中短期内打破盘局的想法仍属过于乐观。