每经记者 赵笛

　　美国小说《达芬奇密码》中，女主角索菲?奈芙曾在祖父房间里发现一把神秘钥匙，刻着字母“P.S”。她的祖父临死时写的讯息有“P.S.”字样，别人理解为“附言”，而她却知道这是在提醒她去找某人，因为她自己小时候名字的缩写就正是“P.S”。这或许说明，对同样的信息，只有找对了密码才能进行正确解读。

    本期，《每日经济新闻》记者就带你去找出A股的“达芬奇密码”。

    /密码?谜团/

    “小强大弱”60日线或有反复

　　目前A股表现出 “小强大弱”格局，量能也未效放大，60日线依旧是多空争夺焦点，“达芬奇密码”在A股技术层面上呈现出模糊态势。

   多个指数接近压力区

    本周四，上证综指终于站上60日线，但深证成指、中小板指、创业板指则早就将60日线踩在了脚下。

    截至7月15日收盘，自6月21日以来的反弹行情中，上述指数涨幅依次为7.59%、10.4%、15.32%、20.13%。

    由涨幅可见，A股市场本轮反弹呈现出主板弱而中小板、创业板强的“小强大弱”特征。

    有意思的是，从量能的角度看，A股也同样呈现出 “小强大弱”局面。

    昨日，上证综指、深证成指、中小板指和创业板指数成交额分别为1286亿元、1207亿元、495.8亿元、138.81亿元。这一数字相比6月20日的661.42亿元、439.53亿元、148.25亿元、28.76亿元分别增长了94%、175%、234%、383%。

    但值得注意的是，截至目前，所有指数都将面临成交密集区的压制。

    沪综指处于2800点一线，这一点位刚好是2011年2、3、5月份调整的底部位置，且是2010年底--2011年初的密集成交区位置；深证成指处于12500点一线，该点位与3月15日、3月22日等多日的长下影处重合，也与去年底今年初的密集成交区重合；中小板指数则面临着去年9月～10月的成交密集区，而再向上涨不到4%，就将到达今年4月下跌中继平台的底部区域；创业板指已与今年1月25日的长下影十分接近，目前的950点与1000点的压力区仅有5%左右的空间。

    从历史经验看，“小强大弱”的格局更像是超跌反弹，而不是真正意义上的中级行情。而随着多个指数面临压力区，这对A股市场就构成了能否突破、何时普涨的达芬奇谜团。

    60日线或有反复

    60日线被看作是市场的生命线，站稳则意味着行情中期向好，跌破则意味着短期走弱。

    如今，市场主要指数都站上了60日线，这能预示行情向好吗？

    《每日经济新闻》记者发现，从历史经验看，60日线一蹴而就的例子并不多。多空往往会在60日线附近展开激烈的争夺。

    据记者统计，近10年来，上证综指被长期被压制后有效突破60日均线的例子有五例，分别是2010年7月26日，2008年12月4日、2005年7月27日、2003年11月24日、2003年1月14日。每次在首次突破后，股指都有回调动作，要能 “跌而不破”，方能继续上行。

    比如2010年7月26日，沪指突破60日线后形成一个长达两个月的平台。这一整理可以理解为对前期持续一个月上涨后约13%的回调。此后，指数曾出现过下探动作，但最终没有跌破60日均线。这样才又迎来一波大行情。

    又如2008年12月4日，沪指跳空高开，在大熊市以来首度站上60日线。虽然上涨过猛，指数随后出现获利回吐，但跌破60日线的幅度不大、时间不长，随后便以一根大阳线上破60日线，完成回调后的再度上行确认。而在2009年3月3日的调整低点更是没有跌穿60日线。此后，大反弹行情来临。

    然而，A股市场也存在一些对60日线的假突破，比如2010年12月13日、2010年3月29日等。

    因此，虽然目前各指数都站上60日线，但还存在着是真突破还是假突破、有无回调、何时回调等谜团。

    /密码?眼泪/

    国内数据与外围市场存隐忧

    在目前的A股市场，充斥着“达芬奇的眼泪”：投资回落、CPI见顶、QE3魅影、欧债危机等，无不让人迷惑，不知该绝望还是激动。但就是这些因素，在左右着A股反弹行情持续的时间和空间。

   CPI6月见顶存疑

    一连串的经济数据让市场看到希望，但其中仍存隐忧。

    比如投资开始退潮。上半年，固定资产投资（不含农户）124567亿元，同比增长25.6%。但与此同时，中央项目投资快速下降，上半年中央项目投资增长率同比下降3.8%。此外，中小企业融资难的问题日益显现，这也成为经济增长下得不安定因素。

    再比如CPI。发改委表态6月CPI见顶，但情况是否会如其所言呢？

    长江证券分析师李冒余认为，猪肉价格飙涨带动物价上行，通胀下半年难以快速回落。历史经验显示，一轮完整的猪价周期大约要需要3年半的时间。其中猪价从波谷到波峰的时间一般为20个月左右，而从波峰回到波谷，则需要18个月左右，并且这样划分的周期还存在拉长的趋势。

    因此，从去年5月开始的本轮猪周期，当前正属于猪价上升周期中的第15个月，距离猪价达到波峰尚有5个月左右的距离，考虑到春节前后为我国传统的猪肉消费旺季，猪价见顶回落的时间有可能会推迟至明年春节后。

    李冒余指出，猪肉与其他肉类之间存在替代效应。从牛肉、羊肉价格的运行规律来看，下半年加速上涨的可能性较大。即使乐观假定非食品项维持环比涨幅为0，7月份CPI仍将再创新高。10月后，伴随消费旺季来临再次上涨，CPI仍存很大的不确定性。“这与目前主流经济学派普遍预测通胀三季度见顶、四季度快速回落的观点存在一定的差异”。

    市场担忧美国推出QE3

    在国内经济数据强中带忧的背景下，外围市场情况则更为复杂。

    首先，QE3或将推出，从而给市场带来流动性注入、热钱泛滥的后果。

    13日，美联储主席伯南克在向国会提交的半年度货币政策报告中指出，美联储已经做好进一步刺激经济的准备，暗示美联储或将继续推出QE3，但14日伯南克又称“不准备实施这个选择”。

    回顾QE2，它给美国经济带来了刺激，但也给包括中国在内的新兴市场带来了泡沫、热钱泛滥、输入型通胀，以及相对应的升值、加息、资本控制等多方面政策。可想而知，QE3的魅影足以让A股市场再次担忧。

    除了美国，欧债也处于悬崖边上。

    日前，穆迪公司再次下调爱尔兰政府债券评级，将其外币和本币政府债券评级从Baa3下调至Ba1的垃圾级水平，评级前景为负面。截至目前，欧元区已有三个被评为“垃圾级”的国家，另外两个是希腊和葡萄牙。长期来看，“欧猪五国”依然面临危机增强的风险。

    上述欧元区债务危机的风声鹤唳以及美国非农就业低迷，导致三季度全球经济风险加大，美元上升、大宗商品价格走软可能性加大，或将导致国内进一步调控通胀。