近期，由于多位官员在不同场合表示推出国际板的条件快要成熟，使得A股市场的国际板建设引起了人们的极大关注，市场反应也空前强烈。目前已有60多家公司向相关监管部门表达了在国际板挂牌的意向，一些国内大型投行也已储备了多个“相当成熟”的国际板项目。但是，由于A股市场推出国际板的意义重大、影响深远，将对我国市场环境提出全新的挑战，故国际板不能在国内资本市场有明显制度缺陷的情况下匆忙推出，而应在市场制度整改基础上谨慎实施

　　《上海金融报》：请您谈谈A股市场建立国际板对于我国资本市场发展、人民币国际化以及上海国际金融中心建设的意义。

　　王尧基：目前中国金融市场的开放远远滞后于实体经济。这种滞后表现为中国的GDP在全球GDP的比重已经越来越高，但是全球大的机构投资者对中国的配置则是少之又少、甚至没有。国际板的设立有助于中国及全球资源的有效配置。同时，国际板的建立将吸引境外一流企业来国内上市，有利于上海证券交易所打造蓝筹股市场。放眼各国际金融中心，股票市场国际化对于其证券交易所乃至整个金融中心的发展至关重要。而根据我国国家战略，到2020年，上海要建成与中国经济实力以及人民币地位相适应的国际金融中心。因此，建设国际板、建设国际化的资本市场，是一个必然的选择，也是国家经济金融发展战略的需要。

　　确定国际板用人民币标价，本身就是人民币走向国际化的体现。一般而言，货币国际化要经过如下阶段：首先，货币在周边地区的现钞流通和使用；其次，货币成为周边地区贸易和金融交易的计值、结算和流通货币；再次，货币成为国际储备货币。而推出以人民币标价的国际板，表明A股市场具备对国际资产的定价能力，不仅可体现人民币在国际资本交易中的计价单位作用，还可提高境外企业对人民币的接受程度。

　　自2008年底开始，我国逐渐通过各种途径来增强和推广人民币的计价和结算，使跨境贸易人民币结算额迅猛增加。当境外的机构或个人持有的人民币达到相当规模的时候，就要求人民币具有长期储备价值，且有相应的成熟投资环境使其保值增值。这就需要一个包括A股市场在内的庞大人民币金融市场来满足其交易需求。这就要求中国加快建设上海国际金融中心，先将其发展成为一个区域性的人民币国际清算中心，进而发展成为以人民币为特色的国际金融中心。

　　《上海金融报》：建立国际板对于投资者的意义又有哪些？

　　王尧基：建设国际板将为国内投资者开辟新的投资渠道。随着中国内地个人财富增长，投资理财需求日益增加，机构及个人投资者迫切希望获得更多回报可期的投资渠道。近年来，中国境内机构投资者队伍发展迅速，但在高速发展的同时，也面临一个问题，即境内蓝筹股规模数量有限。这导致基金风格差别不大，机构投资者持股高度雷同，蓝筹股流动性大幅下降，加大了市场波动。引入国际板，将为本土投资者提供全新的投资品种———成本更低、风险可控的国际投资工具，为基金提供更多产品标的，从而拓宽投资领域。建立国际板，也使得境内投资者以人民币开展境外直接投资时可以规避汇率风险。此外，来国际板上市的外国企业如果要将所募集的资金转移到境外使用，就会把募集到的人民币资金兑换为美元，这会在一定程度上降低我国外汇储备存量，从而减少汇率风险损失。

　　《上海金融报》：国际板将对中国资本市场资金面产生什么影响？

　　王尧基：国际板的推出，对A股市场的影响主要在于估值压力及对场内资金的分流。因为境外成熟市场的新股发行市盈率远低于A股市场，如果国际板的发行价格参照海外已上市交易的股票估值水平，国际板中股价相对低的、类似于世界500强的公司，将与A股已有品种形成比价效应，抛弃A股中的高估值个股而投资于国际板，将会成为投资者的必然选择。但这一过程将是渐进的，且A股中也有相当一部分质地不错的股票，还不至于出现由于强势的资金分流使主板边缘化的情况。

　　当然，国际板会分流场内资金，也会吸引新的场外资金介入。如不愿再受“负利率”侵蚀的部分储蓄资金以及从房市中流出的部分投资资金，都有可能投资于回报可期的国际板企业，这有利于吸收现阶段中国内地过剩的流动性，从而避免流动性过分集中于楼市和部分商品市场。

　　《上海金融报》：国际板将对我国的证券服务业带来什么影响？

　　王尧基：境外企业上市，为我国的证券公司以及金融市场中的中介拓展业务带来巨大的机遇，国内券商投行业可通过做承销、保荐业务，而成为最大的受益行业。但与国际大投行相比，中国本土证券公司在业务水平等方面，还存在较大差距。国内证券公司等中介机构将通过与境外优秀企业建立业务关系，逐渐丰富国际资本市场经验、向国际同行看齐；同时，国际板的建立，将吸引部分具备全球影响力的境外企业到上交所上市，从而会吸引国际机构投资者、投资银行、信息服务以及其他中介机构向上海集聚，同国内同行企业展开激烈的竞争，这将激励国内金融服务业加快国际化步伐，促使国内证券公司努力完善公司治理结构、秉持合规经营理念、增强风险控制能力。

　　《上海金融报》：世界500强企业为何会有在中国A股上市的强烈愿望？这些公司的上市将如何影响中国上市公司乃至市场环境？