热衷逻辑推理的冠俊投资总监刘俊看遍了国内出版的所有侦探小说。2011年上半年，刘俊如侦探小说主人公，拨开迷雾找到日本地震的投资机会，其管理的“冠俊2号”产品获得朝阳永续2011年一季度私募排名第三。下半年，刘俊认为布局2012年的机会即将到来。
　　在刘俊看来，目前市场虽然还有下跌的空间，但是距离黎明已经不远。随着政策放松，投资需求的补偿性释放，水泥、钢铁、煤炭等周期品种的价值正在显现。
　　
　　上半年把握日本地震机会
　　《财商》：对你来说，上半年出现过哪些好机会？
　　刘俊：日本福岛地震之后，美股、港股、日本股市都在下跌，人心惶惶。在日本地震之前我们的仓位还比较低，但是在地震之后我们加仓30个点以上。
　　日本地震中确实出现不少概念比如防化服概念和盐概念，但是都是“一日游”行情，并没有持续的增长。我们选取热点里面比较靠谱的机会，最理想的投资标的是该行业在日本的产能占全球比重比较大的；其次是它在地震中确实受到损害。
　　最终我们选择的是日本地震中产能受损的行业。比如选择了甲乙酮为主营业务的齐翔腾达（002408.SZ）。日本地震同样也造成了MDI（异氰酸酯）的供应缺口，所以我们选择了生产MDA的烟台万华（600309.SH）。
　　《财商》：今年的市场中哪一点最出乎意料的？
　　刘俊：央行不断上调存款准备金率多少让人出乎意料。虽然上调存准率也是央行的无奈之举，不过目前资金已经非常紧张，中小企业的生存环境非常恶劣。
　　从投资者的立场上讲，宁愿看到加息而不是提高存款准备金率。加息从逻辑上来讲是加大企业的借贷成本，但是央行的加息倾向于不对称加息，企业的融资成本就由银行承担了一部分。
　　如果是加息，那肯定是部分替代上调存准率。现在的情况是存准率一次次提高，很多企业都贷不到款，一些中小企业有好的项目也拿不到钱。但是如果是加息代替了提高存准率，一些企业就可能拿到贷款上新的项目。
　　
　　下半年看周期性行业
　　《财商》：你怎么看下半年的市场？
　　刘俊：由于看好明年市场，所以我们判断对机构来说下半年已经到了布局的时候。
　　上半年影响市场的主要因素是通胀。这回提高存款准备金率一反原来在周五下午公布的传统，而是在周二（6月14日）下午就出台，这也从侧面反映了政府压力很大。我们预测此后的CPI数据可能还会创新高，这些消息都可能刺激市场下跌，接下来的A股市场很可能是个反复筑底寻求平衡的过程。
　　明年的情况可能要好得多。一是由于美元继续贬值的可能性较小，这将减少输入性通胀的压力。第二是国内低端劳动力成本已经处于高位，2009年农民工的平均工资在1300元/月左右，今年上半年已经到2000元/月，之后上涨空间不大。加上今年的CPI数据比较高，由于基数的影响，对明年的压力就会减小，国家紧缩货币的压力也将放松。M1、M2的数量上升对整个A股来看都有提振作用。
　　从资金上来说，如果判断明年的状况会转好，机构投资者都会提前布局，时间点很可能是在下半年，而下半年如果股市持续下跌，低估值就更容易触发机构投资者介入。
　　《财商》：如果判断下半年情况走好，你的仓位控制将和上半年有何不同？加仓幅度将有多大？
　　刘俊：由于短期内紧缩政策还难以退出，目前我们的全系列产品的仓位平均在10%以下，当下半年行情走好的时候，我们加仓的空间也比较大。就我个人而言，加仓是一个逐步的过程，随着行情的深入，不排除加仓到70%甚至更高。
　　《财商》：下半年你最看好的行业有哪些？
　　刘俊：由于判断货币紧缩政策会放松，那么紧缩的时候被压制的投资需求就会释放。所以我们更看好周期类的股票比如煤炭、钢铁和水泥。
　　比如煤炭，煤炭既有周期品的属性，又有稀缺资源品的属性。由于资源开采的限制准入，对那些有煤矿的企业就是好事。另外，由于核能的增长受到压制，那火电就有可能增长，这也增加了煤炭的需求。
　　拿水泥来说，近几年来水泥的投入较小，华东地区几乎没有新增产能。周期类产业的特点就是接下来需求释放的时候，对周期类的产业就是利好。
　　对于钢铁来说有一个大的不确定性因素就是铁矿石的价格问题，如果铁矿石价格真的如市场预期的那样明年大幅下跌，那么对钢铁企业就是巨大的利好。
　　《财商》：从水泥行业来看，是那些产能缺口大的地区更有投资机会，还是房地产受到调控小的地区？
　　刘俊：水泥由于运输半径比较小，公路运输基本在300公里以内，因此决定某地区水泥价格的还是当地的供求关系。首选肯定还是目前时点供需缺口大的地区，比如华东地区和新疆等。