Ａ股市场鸡肋行情或将持续。在１５日举行的中金公司策略报告会上，中金研究部副总经理侯振海认为，过去的两次大牛市经验表明，Ａ股要跌到一级市场都死掉，二级市场才会有牛市。
　　侯振海认为，Ａ股牛市需要诸多条件，如居民愿意往股市投钱，上市公司盈利要不错，经济基本面要好，上市公司大股东不减持，房地产市场不错但又不能太好。
　　根据中金公司的研究，过去的两次大牛市有几个显著市场特征，包括一级市场发行市盈率跌破２０倍，新股发不出去甚至停发半年左右，Ａ股市场开始进入大牛市。
　　侯振海表示：“过去的两次大牛市都是被这样推起来的，也就是说要跌到一级市场都死掉，二级市场才会有牛市。”
　　中金公司是国内鼎鼎大名的一流券商，中金策略报告含金量居国内券商之首，中金的“牛市论”引起了市场的高度关注。
　　英大证券研究所所长李大霄表示，前几次Ａ股市场大牛市，都和中金“牛市论”观点基本吻合。但本轮牛市已从沪指１６６４点起步，目前还处于小牛市的阶段。他分析指出，当沪指从６１２４点跌至２０００点附近时，证监会择机暂停新股发行后，Ａ股真跌到沪指１６６４点才见底。１６６４点暂停新股发行是熊市末端，一般熊市末端意味着牛市起点，牛市起点怎么再来一轮熊市末端呢？尽管当前行情进入非常痛苦阶段，但不会跌得２００８年那么惨，本轮始自１６６４点的行情还远未结束。
　　深圳市哲灵投资管理有限公司总经理徐泽林表示，中金“牛市论”有一定道理，但并不全面。一级市场发行市盈率跌破２０倍，新股发不出去被迫暂停新股发行，二级市场或将见底迎来牛市。但目前证监会暂停新股发行可能性很小。当然，二级市场低迷会降低一级市场发行市盈率，监管层采用市场化手段也能降低新股市盈率。如果一级市场发行市盈率过低，一些优质拟上市企业可能会暂缓发行上市，新股暂停或发不出去的情况才会出现。
　　中证投资张志民认为，中金“牛市论”观点有一定市场，昨日创业板指数再创历史新低，预计短期Ａ股“鸡肋”行情还会持续。