鲁迅先生说过：“悲剧，就是把美好的东西撕碎了拿出来”，而券商研究员的悲剧则在于，把健康都快“撕碎”了，拿出来的成果却好似闹剧。

    《红周刊》特约北京诸法空相
    这年头，券商研究员好似悲剧的主角，而券商研究报告则更像是闹剧的开场白。
　　年初的时候，一个供职于中金公司上海办公室的年仅25岁的研究员助理被发现猝死家中。如果说万昌科技董事长的纵身一跃尚且有自愿成分，那么恐怕没人怀疑这个刚刚新婚不久的年轻人的"意外"绝非"故意"。原计划6月份举行婚礼，正是春风得意，猝然辞世又怎不令人扼腕叹息？助理尚且如此，执笔的券商研究员压力之大又怎能不令人唏嘘不已？靠写报告混饭吃，着实不容易！
　　据媒体报道，这个研究员助理一年前还供职于毕马威。国际四大会计事务所是什么地方？高薪高智商的"人前显贵"，加上不分昼夜工作的"背后受罪"。笔者供职于普华永道的同学说，他曾有连续38小时没合眼的经历。我相信从四大"历练"出来的员工都是抗压能力超强的。即便如此，也还是未能扛过券商研究部门这道"鬼门关"。
　　鲁迅先生说过："悲剧，就是把美好的东西撕碎了拿出来"，而券商研究员的悲剧则在于，把健康都快"撕碎"了，拿出来的成果却好似闹剧。
　　5月18日，受到主营产品尼米舒利被限制使用的利空消息影响，康芝药业（300086）的股价已经从除权后的27元左右一路下跌到19.54元，跌势好像决堤的洪水，来势汹汹且势不可挡。
　　恰逢此时，国海证券的一份研究报告却好像只身挑战风车的堂吉诃德，大笔一挥给公司价值评估了40个亿，折算下来每股价值20元，恰与此时的收盘价格相当，同样令人唏嘘不已：亏他是怎么算出来的！
　　首先是一季度账面现金价值15个亿，这不禁令人疑惑，难道公司准备停止持续经营，所以开始使用清算价值评估法了？如果公司主营产品滞销导致基本面恶化，现在账面上的15个亿现金又能禁得起几个月的折腾？有谁见过手持大把现金等着被重组整改的？
　　更令人啼笑皆非的还是第二项评估内容，壳资源价值15个亿，也难为把这样一个"不那么体面"的问题拿到桌面上来晒，这意味着就算康芝药业人去楼空、关门倒闭，只要300086的编号还在，每股就还能值7.5元。我不否认这是事实，甚至实际上7.5元的壳资源价值还可能被低估，但是把这个内容放在报告里多少会让人觉得腻味。
　　更何况，评估报告中还有价值10亿元的业务价值。通常来说，壳资源价值和业务价值势不两立、水火不容，有谁见过哪个上市公司自己经营得好好的时候，着急麻慌、死皮赖脸地求着别人来借壳的？
　　总的来说，这份报告的核心就是俩字--凑数，好歹要凑出个和当前市值差不多的数，背后的潜台词就是"别再跌啦"。那么在"别再跌啦"的背后又潜藏着什么利益就没必要深究了，毕竟投鼠忌器、心照不宣。
　　事实是市场太不给面子，截至本周五，康芝药业股价已经跌到17.13元了，相比报告出炉时又多了一个跌停板。听信了报告的人郁闷，肯定想对着电脑抽K线俩耳刮子。出报告的人也郁闷，写报告时太多的辛酸与无奈，更多时候不得不把真相连同良心塞进裤裆里。
　　且不说背后可能隐藏着老鼠仓、自营盘等"吹风"需求，据说券商在编写报告时至少要面对两大关。
　　第一关是基金，先得探听好了，要写的公司是不是某基金的重仓股，如果是的话，轻易是不敢放空的。基金公司这些大爷可是惹不起的，否则年中由基金对券商研究员打分的时候，没好话那是肯定，保不齐还会被亮红灯、吃板子。
　　第二关则是上市公司，同样是惹不起的大爷。你要是说人家不好，得，您老人家以后就甭来调研啦，都不看好了还看什么呀？可要是失去了上市公司这条渠道，券商研究员就很可能巧妇难为无米之炊。
　　这活儿干的，怎一个"憋屈"了得？看来，券商研究员也难做人。