亚洲股市历经2008年谷底强势反弹后，近期出现阶段性的疲软现象，由于市场对通胀的担忧及各国采取紧缩货币政策，亚洲股市的表现已落后美国等发达市场及其他全球指数。然而，有利的人口结构、强劲的经济增长、中国不断提升的全球地位以及良好的宏观基本面等因素，都表明亚洲股市的长期投资机会不会被掩盖。
　　担忧被夸大
　　2011年第一季度投资者转向其他市场，特别是美国，亚洲股市资金转为净流出。这一点也反映在股市表现上，MSCI亚洲(不含日本)指数过去六个月表现落后全球5%以上。亚洲主要市场（如中国和印度）通胀居高不下，迫使该地区各央行纷纷采取提高利率及存款准备金率等紧缩措施。亚洲股市近期的低迷表现很大程度上反映出投资者担心经济增长减缓以及公司盈利紧缩的影响。
　　然而，大量因素表明，投资者对这方面的担忧可能被夸大了。第一，较高的区域性通货膨胀一定程度上反映了强势的经济增长，它依然有助于公司盈利。第二，政策紧缩并不一定会导致市场表现低迷，例如中国在2003至2008年间上调利率就没有对其增长造成重大不利影响。第三，虽然强劲需求是原因之一，但是近期通胀的更大驱动因素是上涨的商品价格，包括食品价格。公认观点是此类型的价格上涨往往是短期的，而事实上近几周许多商品的价格已显著回调，若走势持续，将有助于通胀降温。
　　驱动亚洲长期经济增长的因素
　　庞大的国内需求被视为亚洲区经济增长最重要的驱动因素。此外，综观亚洲其他国家，公司盈余高、城市化已成为长期趋势，中产阶级迅速扩张，产生增长动能与消费意愿，显示出庞大的投资商机。亚洲经济正朝向由外部来源转向国内资源的再平衡阶段，中国可说是最佳代表，其目前正步入消费的黄金时代。过去，中国最著名的就是其制造和出口能力，而消费能力则小得多。中国的私人消费在GDP中所占份额只有36%左右，仅仅是美国的一半而已。
　　亚洲地区经济增长的短期展望依然乐观，可望支撑公司盈利增长。投资亚洲的长期观点也并未减少。从人口统计学的角度来看，该区域受益于庞大、年轻、日益城市化和富裕的人口。亚洲消费增长潜力能够促使经济结构从出口导向逐步转向内需消费拉动，而在转变的过程中，中国将扮演领头羊的角色，降低亚洲地区一直以来对西方需求的依赖。亚洲在全球金融危机中相对其他地区的反弹也实际证明了其宏观基本面的优势，未来将继续成为全球经济增长的主要动力。
　　不过，亚洲股市的投资吸引力虽显而易见，投资者还是要有潜在的投资风险意识。虽然在某些地方被夸大，但亚洲的通胀问题仍值得留意。各国已加息数次来抑制通胀，也有一些负面效果，例如热钱进一步流入，推升当地货币升值；或是因某事件而导致的资本流出现象；或是某些国家仍有政治风险，如泰国，可能造成资本撤退。（本文由富达基金提供）