刘宝强
　　
　　“这次重组失败是必然的，如果中冶集团管理层在连续大涨后停牌宣布资产注入，那么监管部门肯定会对其问责。”一位大型私募负责人对记者表示。6月3日，停牌近一个半月的美利纸业（000815.SZ）宣布重组事项中止并复牌，公司股价当天无量跌停。
　　公司告称：鉴于本次资产重组方案涉及面较广，重大资产重组条件尚不成熟，决定中止筹划本次资产重组事项。同时，控股股东中冶纸业集团承诺复牌后三个月内不再筹划重大资产重组事项。
　　美利纸业从1月27日的底部价格5.93元到停牌前的8.16元，上涨接近40%。上述私募负责人表示，在美利纸业股价大幅上涨后，倘若大股东继续实施资产注入，对大股东是一个很大的损失，因为在股价连续上涨后，注入同样的资产，所占有的股份较股价上涨前将少近半。
　　公司去年亏损1.18亿元，净利润增长率为-1548%，一季度公司业绩继续下滑，亏损1100万元，净利润增长率为-224%。公司称，业绩亏损原因是原材料价格上涨，造成生产成本上涨幅度超过销售价格上涨幅度，毛利率下降。
　　实际上，美利纸业重组失败似有先兆。公司在停牌后，公告中屡次“暗示”重组工作复杂。该私募人士表示，从股价走势看，公司宣布停牌前，很多人已经不看好美利纸业的这次资产注入，许多资金在高位出逃。美利纸业停牌前股价一度冲高到9.20元，然后一路下滑。
　　一直到公司宣布重组失败，才公布重组事项的内容：公司拟发行股份购买控股股东中冶纸业集团有限公司相关纸业资产。事实上，该消息早已在市场上广为流传，一些机构似乎也是冲着这些消息买入美利纸业。一季报中，国信证券（277.54万股）、东北证券3号主题投资集合资产管理计划 （239.64万股）、中融国际信托浩成成长一期（133.09万股）一起亮相于前十大流通股股东名单。
　　5月份以来，上市公司重组失败频繁，时代科技（000611.SZ）、辽通化工（000059.SZ）、西部牧业（300106.SZ）、福建南纸（600163.SH））、华芳纺织（600273.SH）等多家上市公司宣布重组失败。宣告重组失败的公司有近十家，从表面上看“条件不成熟”、“未获审核通过”是重组失败的主要原因。但是上述私募人士表示，倘若美利纸业在股价底部就宣布停牌注入资产，那么国有资产的利益将得到保障，股民的利益也得到体现。“各方利益都得到体现，美利纸业才可能重组成功。”