人民币快速升值之后，航空股出现反复。昨日，航空股涨跌互现。南方航空上涨2.8%。本周开盘以来，航空股整体出现温和爬升的态势。虽然不少分析人士对中短期航空股的走势比较“中性”，但普遍看好航空股在第三季度传统旺季的表现。

　　5月航空股下跌速度较快。数据显示，4家航空公司股价5月份累计跌幅均超过13%。其中，海南航空股价累计跌幅达到19.91%。

　　长江证券航空业分析师沈晓峰表示，国际供大于求且需求偏弱；国内供不应求且票价上涨，货运表现平淡，基本面总体趋好，但受大盘的系统性风险、未来油价高企和2012年高铁全面联网牵制，是5月航空股跑输大盘的主要原因。

　　对于6月航空股的表现，研究机构的态度较为谨慎，但集体看好该行业第三季度的表现。

　　国家发改委日前通知，自5月25日起上调国内航空煤油出厂价。同时，各航空公司上调国内航线燃油附加费，此为2011年以来二者第三次联动上调。

　　沈晓峰表示，近期国内油价再涨11%，燃油附加费上调之后，已经逼近历史高位，较高的燃油附加费将抑制原本计划6月淡季错峰出行且对价格敏感性较高旅客的需求。此外，2007年高附加费的情况或将重演，即含附加费票价同比提升，但裸票票价同比下降，从而降低实际覆盖率。

　　国泰君安行业分析师宋伟亚指出，4月份为行业传统小旺季，5月、6月运营表现进入平季，缺乏持续数据催化。

　　宋伟亚认为，中短期内，航空公司正处于上有高油价、高铁不确定性压力，下有国内供求紧平衡和升值支撑的盈利通道；强趋势特征和传统吸引力弱化。相对看好京沪高铁投放后的传统旺季第三季度阶段性表现。

　　对于高铁对航空股的影响，沈晓峰判断，虽然京沪高铁影响小于武广高铁，但需开通后数据验证，因此短期内受航油高价格和6月高基数的双重压制，叠加京沪线的不确定性，航空股暂时缺乏上涨动力。

　　“旺季供不应求，因此今年供给提升后，需求仍可实现较好同比增长，但航空股仍需在大盘系统性风险释放之后再考虑布局。”沈晓峰说，“在今年国内好国际淡的大环境下，南方航空日本航线少、国内比重高、京沪线比重小、无世博会高基数，业绩表现最稳定，且人民币升值弹性最大，值得关注。”