周一的大阴线直接宣告大盘指数破位，随后多方的抵抗大多显得无力。投资者问得最多的问题就是“底在哪里”？分析观点使用的各种分析方法都有，但其实大多都是基于所谓历史经验或者“拍脑袋”。严格意义上说，真正的底只有形成后才会被市场认识，之前的预测不能说都是无稽之谈，但大多是走一步看一步而已。
　　
　　当前市场被部分观点形容为“内忧外患”，其一是因为作为全球主要经济引擎之一的中国，经济增速出现降温，而这种降温还不知道会降到什么程度，降到什么时候；其二是因为作为全球最大的流行性引擎的美国，6月即将结束量化宽松政策，之后美国会采取什么样的政策还是未知数，而这个未知数会给全球资本市场带来什么影响更是无人敢下断言；其三是作为当前全球最大的风险体，欧元区的债务危机非但没有好转，反而给人以恶化的印象。
　　
　　单就国内而言，通胀、经济增速、流动性，这三大因素是主导市场最终趋势的，它们又是密切相关的。当前最多的判断是：通胀处于高位、经济增速延续回落、流动性紧张难改。当这三个因素均呈现“负面”效果时，下跌和弱势出现的情况自然会多一些。假如它们出现改观，即使不是严格同步，但逐步同向是一定的，所以投资者观察的时候或许从某一个因素的改变中就可以“嗅”出其他因素的味道。而究竟什么时候出现改变谁也不知道，持续观察一个阶段后或许才能得出一定的判断。当然，市场总有先知先觉者，但最终还是要形成足以影响市场趋势的共识。
　　
　　回到当前的市场，不断创出阶段低点的指数，没必要去猜哪个数字会成为“底”，毕竟底不是一个数，而是一个区域，甚至是一个很宽泛的区域。技术性的反弹估计很快就会出现，有分析认为，强势股的补跌往往意味着短线资金看淡后市而选择获利离场，下跌力度和幅度均较大，必然造成市场赚钱效应的减弱。确实，在大盘持续走弱的趋势下，短线投资者需对强势股提高警惕，谨防补跌风险。但从另一个角度看，强势股的补跌或许是一轮跌势临近尾声的信号。
　　
　　还有一个值得注意的问题，就是“低估值幻象”，估值本身就是一个动态指标，如果经济增速的减缓确实会影响到上市公司业绩，那么现在的“低估值”是不是还等于未来的“低估值”就要打一个问号了。更何况假如真的能够按照估值水平来给股价排排队，那做股票就太简单了吧？还是要动态地横向和纵向去比较后，再判断哪个才有“坑”的味道。
　　
　　当市场出现大跌或大涨后，我们都能找到这样或者那样的理由去佐证跌或者涨的正确性，往往一样的因素在多空眼里就能得出截然相反的推论。预测不是最重要的，应对才是最关键的。（作者系资深投资人）