塔雅

　　随着昨天的大跌，上证指数、沪深300指数的估值距离2005年和2008年的底部估值越来越接近了。WIND资讯的数据显示，截至昨日，沪深300指数的市盈率（TTM，整体法）只有13.51倍，与2008年10月31日的12.51倍相差无几。同时，上证A股的市盈率也降到了历史最低水平，昨日收盘仅有14.64倍，甚至低于低于998点的16.96倍，接近1664点的13.27倍。

　　不过相对上证A股和沪深300指数的低估值，深证A股和中小板指数的估值似乎还仍然居高不下。截至昨日，深证A股市盈率31.98倍，较其历史上最低市盈率2008年11月7日的14.55倍仍有不少的回归空间；而中小企业板昨日市盈率36.8倍，也较2008年10月31日的历史最低值16.2倍，高出一倍多。尽管中小板公司为代表的中小市值公司今年以来跌幅不小，但就估值而言，仍处于高位，对上涨行情构成一定的压力。

　　就历史大底行情来看，上证指数998点和1664点时，各板块的估值基本都创新低，而且宏观经济面、政策面、资金面都会有所变化。预计A股中级反弹可能要在半年报出炉前后，一轮像样的反弹行情可能要等到6月底7月初。