欧债问题已成为欧元区的结构性问题，而此问题本周似乎有缓和的迹象；再加上多方数据显示通胀问题严重，令焦点再次回到困扰多国的通胀问题上。
　　在讨论通胀问题前，首先谈谈欧债问题的最新发展。国际货币基金组织总裁卡恩于周末前往欧洲的时候被捕，并于周四(19日)宣布辞去IMF总裁的职务。由于卡恩一直坚持并推动IMF对希腊、爱尔兰和葡萄牙等国施以援手，市场担心IMF权力真空将对援助希腊的计划带来变数，为欧债问题加添不确定性。
　　虽然卡恩被捕，但欧元区财长会议却正常召开；欧洲财长在周一举行的布鲁塞尔举行会议中，通过对葡萄牙提供780亿欧元的纾困贷款方案，令欧债问题有所纾缓；另外，作风鹰派的意大利央行行长德拉吉，获欧洲多国及欧元集团主席提名角逐欧洲央行行长，市场认为作风鹰派的德拉吉上场将对欧元有利，使市场迅速消化IMF主席卡恩被捕的消息，而本周欧元走势亦见回稳。
　　此外，欧央行行长特里谢亦继续为市场派“定心丸”；表示当前欧洲不存在欧元危机，只有财政危机，强调欧元是值得信赖的货币，而欧央行将继续致力于确保物价稳定。在多方的欧元区内各方的“努力”下，终于成功将市场必注焦点暂时转离欧债危机的问题，并在强劲的通胀数据带领下，回到一直困扰多国的通胀问题。
　　数据显示，西欧国家的通胀正不断升温；欧元区4月份通胀率达2.8%并创30个月以来新高，而欧盟委员会更在欧洲经济前景报告中将欧元区2011年平均通胀预期从2.2%上调至2.6%，并预计欧元区经济增长率2011年将增长1.6%，2012年增长1.8%。
　　英国方面所面对的通胀问题更加严重；英国通胀率由3月份的4%劲升到4月份的4.5%。不过，周三(18日)英国央行公布的5月份货币政策会议纪录显示，官员们担忧当地经济疲弱，难以承受收紧货币政策的损害，令英国央行进退两难，最后货币政策委员会决定继续维持基准利率于0.5%不变。
　　美国亦同样如英国般处于两难局面；联储局公布4月份的会议纪录显示，虽然联储局认为当前的物价上行压力是暂时性，只是由能源和商品价格上升所带动，但亦决定把2011年美国通货膨胀率调高到2.1%至2.8%的区间，并会密切关注通胀水平和通胀预期的变化情况。
　　不过，联储局强调通胀升温并不反映近期将开始紧缩政策，表示在美国经济能承受前并不准备执行收紧货币政策，暗示加息会损害当前疲弱的美国经济，短期内美国亦会将息率维持在历史低位。
　　然而，当紧缩政策时机成熟时，联储局表示会倾向先加息后出售资产，反映联储局资产负债规模不会于短期内减少，使市场预期资金流动性充裕的情况短期仍可维持，反而使近期偏软的商品价格反弹，刺激多种商品周三(18日)急升；纽约期油当日急升逾3%、大豆、玉米及小麦期货亦分别升2.9%、4.1%及6.9%，强化了通胀升温的忧虑。在当前能源、金属及粮食等商品价格均维持在高位的情况下，相信高通胀还会维持一段不短的时间。