编者按：往年夏季用电高峰期才会开始的“电荒”今年提前到来，目前多省市已出现拉闸限电现象。但对A股和期市来说，“电荒”却带来了新的炒作题材，谁将从中获益？投资者应如何识别价值投资和题材炒作的真伪？
　　
　　火电才是重头戏

　　提到电荒，投资者首先想到的是电力股。昨日，虽然电力板块整体表现不强，但部分电力股表现却令人眼前一亮。通宝能源、凯迪电力、郴电国际、上海电力等纷纷上涨。其中，通宝能源上涨9.85%，该股3个交易日已经累计上涨28%。

　　4月末以来，电力板块涨幅较大，截至5月10日的7个交易日里，该板块累计涨幅达10.5%，近期涨幅稍有回落。

　　鉴于近期不突出的表现，市场人士认为，电力行业虽有一定的“话题”，但并不能持久。

　　不过，不少券商研究机构认为，处于周期底部的火电行业，具有较高的投资安全边际，在电荒的刺激下有望迎来触底反弹。

　　中信证券电力行业分析师吴非指出，目前，华东、华北区域的缺电类型，主要是缘于装机不足导致的“硬缺电”，而装机不足的主要原因在于今年上述地区标准的常规火电项目较少。

　　“从目前水电、风电、核电、火电的情况来看，火电在相当一段时间内仍将是新增供给的主要来源，以及近期解决电力紧张的主要渠道。因此，现在只是火电行业盈利能力趋势性回升周期的起点。”吴非认为。

　　在这样的背景下，华能国际、大唐发电及华电国际等高弹性公司；通宝能源、建投能源及华银电力等区域公司以及估值较低的申能股份等地方电企值得关注。

　　此外，吴非还认为，五大发电集团的高负债率或促使其加速对下属上市公司注资融资的进程，部分经营困难企业则有重组可能。结合业绩及预期，建议重点关注ST金马、京能热电及内蒙华电。此外，部分可能进行资本运作的公司也值得关注。

　　短期影响偏中性

　　电荒对行业的影响相当广泛，除了涨价预期对电力行业的利好，电荒还对钢铁、化工、有色金属、水泥、煤炭、海运以及机械设备等行业形成一定影响。

　　长江证券分析师邓二勇认为，本次限电范围及持续长度可能超过市场预期。在该背景下，耗电成本较高的化学品值得关注，部分电力成本占比较高的化学品将会受成本推动，价格上行。

　　煤电不分家，此次电荒也将煤炭股推上了风口浪尖。市场人士认为，如果电荒问题引起管理层对火电企业的关注，那么煤炭股也有望从中获益。

　　对此，邓二勇认为，需要重点关注煤电企业电煤的库存变化，若煤电企业短期内迅速增加库存，则会增加对动力煤的需求，这主要取决于火电企业的生产热情能否恢复，更深层次的焦点是煤电价格机制的改善能够得到解决。

　　至于其他行业，短期来看，电荒的影响相对中性。但业内人士认为，随着进入夏季用电高峰期，缺电现象短时间内难以解决，需静观政策走向。

　　长期影响需警惕

　　短期来看，有行业将从电荒中受益。但有分析人士指出，电荒有可能加剧经济增长下滑预期，同时，导致阶段性通胀预期恶化，电荒对A股的影响将整体偏向负面。

　　兴业证券研究报告指出，“电荒”的背后是体制改革和要素价格改革滞后的冲击，有相当高的概率超市场预期持续更长的时间，已经有从“软缺电”向结构性“硬缺电”恶化的趋势。兴业证券认为，电荒在夏季的进一步延续，将严重制约工业生产。“电荒之下，拉闸限电优先保障民生、保障重化工业的大项目，受冲击较大的是生活资料生产厂商，从而导致通胀预期出现反复。当前生活资料价格季调环比位于历史高位，一旦上述判断成立，价格反弹压力很大。”

　　兴业证券最终的判断是电荒对资本市场的影响将出现逆转。因此，不能低估电荒对经济增长和社会总需求的下行冲击。