４月２１日是今年第四次上调存款准备金率的缴款日，但Ａ股没有受到影响，而是在隔夜美股创三年新高的带动下，高开并收盘上涨０．６５％，且全日留下跳高缺口。

　　从走势上看，美股２０日创新高显得较为突然。４月６日以来，美股出现一波震荡调整，尤其１８日大跌超过１％。作为纯美国血统的评级机构，标准普尔突然对美国“大义灭亲”，称奥巴马政府和共和党主导的国会迟迟难以就赤字和债务上限问题达成一致，下调其对美国的债信评级展望至“负面”，并称未来两年内美国信用评级被下调的概率不低于３３％。这是美股１８日下跌的诱因，但转眼到了２０日“一扫阴霾”，道琼斯工业指数上涨１．５２％，并创近３年来最高收盘水平。２０日的美股创新高主要受到基本面利好消息的激励，包括英特尔与ＩＢＭ等多家科技企业的利好财报，以及美国二手房销售数据超出预期。

　　道琼斯工业指数２０日收于１２４５３．５４点，这个三年来的收盘新高距离２００７年１０月熊市调整前的制高点１４１９８．１０点，还差继续上涨１４％左右。而从２００９年３月熊市最低６４６９．９５点算起，道琼斯工业指数迄今累计反弹了９２．４８％，很快接近翻番。

　　相比之下，Ａ股的反弹力度远远不及，至今仍被“拦腰半截”。２１日，上证指数收盘３０２６．６７点，要想攀升至２００７年１０月的高点，还需要上涨１０２．３４％。再比较２００８年１０月熊市最低１６６４．９３点，上证指数目前共反弹了８１．７９％。美股与Ａ股的另一个差异，在于美股震荡中节节走高，而Ａ股至今没能走出２００９年８月触及３４００多点后的调整阴影。 中国经济的强劲增长势头，让美国只有羡慕的份，但指望Ａ股短期内走出补涨行情并追上美股的反弹力度，恐怕有信心的投资者不是很多。与美股相比，Ａ股没有背靠量化宽松的政策优势，相反受到紧缩政策的影响。而且，美国期待楼市复苏，中国房地产调控则进入攻坚阶段。这些差异使得Ａ股难以简单复制美股行情，２１日虽在美股创新高带动下反弹，但中期而言，Ａ股走势具有自身因素决定的独立性。

　　值得一提的是，通胀压力看似没有让Ａ股“折翅”，股指今年以来呈上涨势头，但市场人气的恢复依然有限。今年以来，上证指数累计上涨７．７８％，中小板指和创业板指分别下跌５．８６％、１１．１７％。今年一季度与去年的最大差别是Ａ股指数上涨，但大多数公募基金或私募基金不赚钱。而在去年，指数下跌，赚钱的机构却相当多。这种差异源于今年以来的指数上涨靠权重股拉动，而创业板和中小板表现出下跌趋势。中小盘股及题材股的赔钱效应，以及“二八风格”尚未完成转换，反映在基金多数不赚钱的成绩单上。因而，克服多次上调存款准备金率及加息压力之后，上证指数虽然站上了３０００点，但Ａ股人气的升高没有赶上持续走高的美股。

　　权重股上涨被寄希望为推动股指进一步走高的主要动力，可眼下正在披露的２０１０年年报和２０１１年一季报，带给股价的利好力度仍显不足。深发展近日公告称，预计该行一季度净利润同比增长５０％至６０％。对此，有分析师认为，“股份制银行普遍有望达到这一盈利水平”。中金公司预测，今年一季度上市银行的净利润总额同比增幅将在３０％。其中，招行、浦发、深发展、民生、华夏等股份行净利增幅有望超过４０％。然而，银行股近期看似较强的反弹，与其业绩增长的势头显得并不相称。以银行股为代表的权重股，其现有的反弹力度不及去年走牛的中小盘股。权重股有限的赚钱效应，使得投资者在３０００点上十分谨慎，大盘尚未摆脱上下两难的震荡格局。