本周最受市场人士关注的是周五公布的一季度宏观经济数据。一季度中国国内生产总值同比增长9.7%，环比增长2.1%，显示尽管经济增速有所下滑，但仍保持着较为强劲的增长态势。而3月份规模以上工业增加值同比增长14.8%，环比增长1.19%更是有点出乎市场预料。与此同时，通胀压力仍然较大，一季度居民消费价格同比上涨5.0%，其中3月份居民消费价格同比上涨5.4%，环比下降0.2%。尽管3月CPI环比有小幅下滑，但幅度明显低于往年，同比数据的再创年内新高更是彰显了通胀压力，这也是央行之所以选择在清明节就提前加息的原因之一。

　　而从金融数据来看，3月份人民币贷款增加6794亿元，同比多增1727亿元，高于市场此前的普遍预期。与此同时，在2月份短暂回落后，3月份外汇占款数据一举反弹，高达4079亿元，环比上涨90%，增加了央行回收市场流动性的压力。在4月份公开市场到期资金量居高不下的背景下，央行会否再度调升本已高企的存款准备金率再度成为市场关注的焦点之一。

　　目前，在央票发行利率上调、一二级市场利差基本消失的情况下，通过公开市场回笼流动性无疑将成为央行回收流动性的主要工具。而作为最直接回收流动性的工具，上调准备金率也可能被使用。市场普遍预计，今年上半年准备金率仍有一两次上调空间，最近的一次时间窗口可能在4~5月份公开市场到期资金量较大的时候。而美银/美林更是预计存准率会继续上调，最快一次可能“即将到来”。建议投资者关注本周末以及下周央行是否会再次动用这一重量级工具。

　　不过就股市而言，即便央行再度上调存款准备金率，对市场整体走势的影响也不会太大。首先，央行这一举动早在市场的预期之中；其次，目前股市上涨的逻辑并非缘于市场的资金面，更重要的是市场对下半年政策将趋缓已形成一定预期，再加上上市公司基本面和盈利增长的良好态势，趋势一旦形成，短期之内受政策影响的程度会降低。当然，目前市场二八分化的上涨结构仍将持续一段时间，大盘蓝筹股仍是投资者在短期内应该重点关注的目标。而对那些中长期的投资者而言，在小盘股股价回落至合理区间之后，逢低布局、持股待涨也不失为一种策略，当然前提是要精选个股。

　　就境外市场而言，本周难得出现了美元汇率和大宗商品（除黄金）双双下跌的局面，笔者认为这种局面很难持续，更大的可能是美元将迎来短线反弹。这一方面是因为美国经济复苏态势良好，另一方面则是在奥巴马上周成功避免了美国政府“关门”的情况下，市场注意力可能将转回欧元区外围国家的债务危机，欧元将因此承受压力。而在利比亚僵局暂时难解的情况下，油价下跌的空间将相当有限，仍可逢低买入。