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国际油价新高不断 结构性风险和机会并存来源：通信信息报 | 发布时间：2011年04月14日 16:19 | 作者：陈铖
本报记者陈铖
４月８日纽约商品期货交易所ＮＹＭＥＸ５月原油期货飙升至１１２．７９美元，再度将次日（４月１１日）的亚太股市拉入“黑色星期一”。导致亚太市场普跌的因素，主要是对高企油价继续上涨的忧虑。高油价下，云集于中游制造行业的众多Ａ股上市公司如不能搭上转移定价的快车，未来的利润空间都将会饱受吞噬，对Ａ股的冲击影响不可小视。 交通运输等行业面临生死大考 上周，国家发改委，面对席卷而来的国际高油价，不得不作出了２０１１年第二次上调国内成品油价格的决断，由此中国的广大民众的成品油消费进入“跨８”的时代。 实际上，油价上调带来的连锁反应将波及到生产和服务整个领域，将推高石油衍生品的化工、纺织、塑料、化肥、农药等上涨，推高农副产品价格，从而进一步加重输入型通胀压力。 交通运输业最先受打击。在“高铁”的挤压下，航空公司今年已停飞了短途的航线，如南京往返武汉、武汉往返南昌等。而航油占成本１／４的民航业，油价上升直接导致费用增大，其双重打压，势必给其利润造成一定程度递减。 由于油价上涨，化肥价格一路高攀，农药、农膜、种子等价格也随势上扬。据统计，作为受油价上涨影响的主要下游产品，近５年来国内尿素、柴油、农膜价格分别上涨２６．６％、６４．４％和６０％。而农资价格的上涨无疑拉动了农民生产成本的上升。 持续的高油价更使消费者担心用车及新增机械的用油成本增长，对汽车及机械制造业产生负面影响。另外，原油价格传导到塑料配件上，对整车和工程机械厂商的生产成本也起负面影响。 此前有经济学家分析指出，国内成品油价格的上调带动其他能源价格的上涨，输入性通胀的压力会陡然上升。据最新数据显示３月下旬食品价格上涨超过预期，预计３月份ＣＰＩ同比上涨５．３％，创出本轮通胀新高，全年ＣＰＩ涨幅控制在４％左右的目标面临新的挑战。 相关替代产品有望获利 虽然从本质上而言，过高的油价会对整体经济带来困难，使得企业的经营成本提高，但对Ａ股二级市场来说，在需要回避一些风险的同时，也意味着有一些投资机会可以把握。 典型的如中国石油和中国石化，对于中国石化而言，其主要是加工业务为主，当油价上涨的时候成本提高，经营压力巨大。而中国石油虽然原油生产部分受到油价上涨的好处，但其也有加工业务，随着油价的过度上涨，其呈现的也主要是负面的压力。此外，大量的以石油为原材料的化工企业受到巨大的压力，整个行业都可能由此出现亏损，此类企业多数都会出现业绩下降的情况。 与任何事物一样，油价上涨也有两面性，在看到压力和利空的同时，也应同时看到另外一个积极的方面，还有一些企业会从油价上涨中获得积极的好处。最为典型的就是新能源板块，由于油价高企，使得煤炼油企业、风能核能等新能源企业被市场高度重视，导致它们面临新的机会。实际上，在目前疲弱的市场中，许多新能源题材的个股已经逆势走高，股价持续上涨，如天威保变、北新建材、安泰科技、特变电工、江苏阳光等。这些个股都有突出的市场表现，也说明有资金长线参与。此外，一些节能企业也有望从中受益，也是油价上涨中值得关注的群体。 总体来看，高油价时代给市场带来的压力是主要的，因为会对整体经济造成伤害，使得多数企业的业绩下滑，从而拖累股价。但同时一些相关替代产品企业却有望从中获利，业绩获得提升，也就出现了一些新的投资机会。所以投资者需要理性分析其中的利弊，才能做到趋利避害，科学指导自己的投资行为。 文档附件：
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