2010年4月16日，经过多年的准备，股指期货终于撬开了A股资本市场的大门，A股市场盈利模式发生了彻底改变。有意思的是，期指推出之际，上证指数自3100点开始调整，而一年后的今天，上证指数几经波折才再度站上3000点。回顾这一年期指的表现，股指期货运行除了日趋成熟外，与现货市场也呈现高度吻合特征。从期指推出后的情况看，现货沪深300指数波动幅度明显减小，投资者期待的期货指引领现货走势的情况，在这一年中并没有得到较好体现，期指更多是从局部影响现货走势。上证指数原地踏步整整一年，市场纠结的心态显露无遗。而从4月的开局看，四连阳点燃了市场的激情，或许可以期待人间四月尽芳菲。
期指一周年

    期指推出后 现货波幅趋小
　　自股指期货上市以来的一周年时间中，其运行总体上可以划分为三个阶段，而在这三个阶段都可以看出其与现货指数的高度吻合。
期指与现指走势基本吻合
　　首先是行情的单边下跌。去年4月16日期指破茧而出正式登陆资本市场，然而期指当日的推出也终结了现货市场长达数月的盘整行情，做空效应首次出现。在随后长达2个多月的时间中，期、现指数同时走出了单边下跌行情，期指7月2日最低下探2488.5点，沪深300指数同样是当日见底，最低下探2462.2点。
　　其次是行情的单边上涨。在空头情绪释放长达两个多月后，期指终于迎来了自上市以来的绝地大反攻。期间，期现市场出现了两次逼空式上涨，以期指为例，第一阶段是2010年7月6日至8月2日，期指从2533.2点上涨至2957.5点；紧接着是当年9月30日至11月5日，期指自2887.2点上升至3669.6点，一举创下其登陆资本市场以来新高。
　　从上述两个时期的期指行情看，其与现货市场走势近乎完全吻合。而在创新高后的单边下跌中，期指竟领先现货指数4个交易日触及短期顶部，期指从趋势上引领现货指数走势，第一次得以完美体现。同期沪深300指数在2010年11月11日创出3557.99点高点，12日至17日直接与期指出现相同连续杀跌，期间沪深300指数下跌380.7点。
　　第三是今年一季度以来的反复震荡行情。在经历本波杀跌后，期现指数运行虽有波折，但总体上看，走势基本吻合，而截至本周五期指报收3375.1点，上市首日开于3513.8点。沪深300指数在期指上市首日开于3388.29点，本周五收盘在3353.36点。上证指数在期指上市日开于3159.67点，而本周五报收至3030.02点。
　　经易期货成都营业部总经理王晋川告诉《每日经济新闻》记者，期指上市后与股市规律运行一致，而运行一周年后，期指、现货指数乃至上证指数均在一个区间内运行，这也显示出两个市场的高度吻合，市场操纵现象并不明显。

    现货市场波幅明显减小
　　股指期货的推出，对现货市场运行产生了重大影响，最明显的变化就是现货市场波动幅度明显收窄。
　　据统计，股指期货上市以来，上证综指日均波动幅度1.93%，远低于该指数在沪深300股指期货上市前2.79%的日均波动幅度，也低于该指数2007年1月4日以来2.65%的日均波动幅度。沪深300指数4月16日以来，日均波动幅度为2.12%，远低于该指数在股指期货上市前2.97%的日均波动幅度，也低于该指数2007年1月4日以来2.82%的日均波动幅度。
　　广发期货分析师谢贞联认为，现货指数波动明显收窄的现象在期指上市后半年的变化最为明显，这种现象出现主要体现于期指市场机构投资者参数量不断增加，市场日趋理性。
　　在期指上市之初，衡量市场投机氛围的参考指标“成交持仓比”普遍较高，最高时这一比例达到20:1以上，而在海外的成熟市场，成交持仓比一般不到1:1，美国持仓量甚至高出交易量30%~40%。以大户为主的市场结构成为该时期期指市场最主要的特征，而后期随着国家相关政策出台，机构资金开始试水股指期货交易，市场参与者结构改善，尤其是券商自营、以及基金一对多、一对一等专户理财进入市场后，市场投机氛围也较前期明显下降，成交持仓比大部分时候维持在5:1以下。
　　另一方面期指市场渐趋理性还表现在缩小的基差上。谢贞联认为，去年10月份随着逼空式行情的启动，期指出现升水，而从后期期指运行看，升水则是逐步回落，近期两个市场间升水使得套利空间更趋于合理。
期指分时走势影响现货
　　由于期货具有价格发现功能，因此期指推出之前市场对于其引导现货市场的属性给予厚望，但是从上市一周年情况看，期指从长期趋势上看并未对现货市场运行产生影响，即价格发现作用不明显。不过，在局部特征上，期指对现货市场还是有一定的指导意义。
　　对于局部特征指导现货市场，主要体现在日内交易中的期指1分钟领先效应。王晋川认为，期指与股票市场有本质区别，指数投资者更关注进场时机，而股票投资者更关心大趋势。这两个特征导致了期指市场投资者对风险控制及对市场嗅觉把握更高，这使得他们出手更快。
　　不过王晋川认为，尽管期指有1分钟领先效应，但很多时候，期指提前反应后仍然要等待现货市场的指引。
　　“不过，期指市场要真正对现货市场走势起到引导效应，只有等待机构投资者进一步增加。”王晋川补充说。
　　此外国际期货分析师冯宸垚也认为，在上市的一年内期指对现货市场的指引还没有体现，期指更多的是跟随现货市场波动，影响市场趋势的主要还是宏观的经济面。