截至３月２６日，沪深两市２１２６家需披露２０１０年年报的上市公司已有超过四成的公司完成了这一工作。除去派发现金红利，拟进行每１０股转增或送股达到或超过１０股的公司多达１０６家，在这中间，创业板与中小板两个市场分别有４７家和３８家公司大比例扩股。在国外资本市场，很少出现这种股份拆分，为何中国股市却高送转成风？

　　资本公积金转成股本
　　为什么１０６家高送转公司中，有７２家是中小板与创业板公司？
　　国泰君安首席经济学家李迅雷认为，创业板与中小板上市公司通过高价发行上市，不仅获得了很大规模的超募资金，更是使得公司资本公积出现“井喷”，这使得它们有了用公积金转增股本的基础。通达送转，在资本公积金短时间没有出现变动的情况下，这些上市公司的资本公积金便转成了公司股本。

　　中国式回馈为何存在
　　在国外资本市场，很少出现这种股份拆分，为何中国股市却高送转成风？
　　经历中国股市初创期至今各种“怪象”的李迅雷对记者解释说，在上世纪９０年代初期，由于面值在５０元至１００元不等的“老八股”股价高达上千元甚至万元，因此很多投资者希望通过股份的拆分来买到更“便宜”的股票，这可能是中国投资者热衷追捧高送转股票的最初原因。
　　事实上，不管是用公积金转增股本还是用上市公司的利润转化成股份送出，一家公司的股价都要经过除权除息，在不考虑涨跌的前提下，投资者最终拿到的股份价值没有变化。

　　投资者分到了什么
　　在这种畸形回馈方式影响下，中国投资者每年到底从上市公司分到了什么？
　　业内人士称，很多上市公司不肯放出未分配利润，用高送转替代了现金分红。“除去公积金转增股本，送红股也是一种资本游戏，无非是将公司的利润转化为公司股本，投资者拿不到现金红利。”李迅雷说。