每经记者 郑步春

　　周四A股几持平，沪综指微跌0.06%报2946.71点，深综指微跌0.04%报1299.53点，成交略缩。个股热点似乎有点混乱，很难概括。部分个股盘面的表现不是很好，如受益于海南购物免税利好的海峡股份跌幅领先，且该股最近也没怎么涨，似谈不上主力趁利好出局。

    多数个股的总体走势是随波逐流，部分投资者似乎走也不是，留也不是。留着似乎很难挣到钱，走又不太甘心，毕竟已扛了好一阵子，且上市公司目前业绩还是不错的，许多公司分配方案也较好。

    长久扛着的投资者可能最主要担心的是“新板”或其他新的投资工具越来越多，另一可担心的就是通胀压力。从前者看，除昨日挂牌的铅期货和不久将推出的焦炭期货外，近期较引人注目的是恶炒的“文交所”，以及未来担心的“新三板”等。从通胀角度看，主要担心的是3、4月份的CPI超预期。

    “文交所”在乱炒，但“事后监管”很严，补救措施也很多。笔者个人以为，只要不是傻子，在该板推出前就该知道必定会乱炒，所以事后监管纵然再猛烈，纵然装得再“意外”，也不能推卸责任。

    在我们这种新兴加转轨的幼稚“市场”里，连一文不值的“末日轮”和“负资产的股票”都能恶炒，又何况是有一些价值的“文化资产”呢？所以推出此类产品的一方在事前必有能力看到其结局，但出于利益考虑也只能装作没此预测能力了。笔者认为，在我们这里，完全就缺少“过度金融创新”的“土壤”。

    关于CPI，国泰君安证券昨日发布报告称，3月CPI可能同比涨5.2%，PPI涨7.2%，但全年通胀或呈现“前高后低”走势。很明显，国泰君安猜测CPI在下半年会回落。然而瑞信经济学家陶冬同在昨日表示，下半年通胀不会放缓，服务价格上涨将导致通胀高企，物价涨幅将出乎决策者意料。

    通常来说，如果国泰君安是对的，A股再低迷几个月后可能产生些行情，反之A股低迷时间将大大超出预期。从目前情况看，国内多数机构和经济学家是持国泰君安观点的。

    今日商业银行将上缴约3600亿元存款准备金，大盘可能受些冲击，但问题应不是太大，这一方面是因为上次上调存款准备金率的杀跌教训会使市场抛压提前释放一部分，另一方面是因为如今市场的流动性较为充足，不特别在意抽走这“区区的”3600亿元。

    A股中线维持横盘震荡应为大概率事件，股指上下均有不小阻力。向上的压力正如上所述，多数在短期内无法解险。下档的支撑主要来自于流动性充足和国家在调控时的投鼠忌器，因此在现今情况下，调控动作如果大一点，不排除使经济进入“相对停滞”的可能，所以多半会慎之又慎。

    操作方面，在月底前应该暂没啥太大的短线机会，投资者应可逢高减持，或趁年报公布时调整持仓。从中线操作看，只要股指没太大跌幅，一般就不宜重仓出击。