◎    《红周刊》北京李丹蓉
　　近期行情持续向好，但收紧的货币政策、通胀与国际市场的动荡又制约着看多的信心。回顾2008年股指下跌的情况可以发现，超卖家数骤然增加出现过两次，一次在2008年6月，指数从2940点下探2740点的过程，一次在2008年8月2450点到2340点的过程。超卖家数的骤然增加，说明大量斩仓盘的涌出，也说明了大量接盘被套，于是这两个区域便成了日后制约上涨的重要阻力带。目前看，指数突破了2940点的阻力区间，上摸3000点，但回踩过程又十分纠结。
　　煤炭股暴动为哪般
　　如果说2月22日的大阴线是对春节行情的获利回吐，那么本周一的放量阳线便有新增资金入场的味道。周一煤炭股集体暴动，300能源指数大涨7.32%,创去年11月调整、反弹以来单日行业指数涨幅第一。公开信息显示有6家煤炭股上榜，22家机构参与炒作，买卖家数对比14：8，机构净买入6.64亿元。
　　从数据上看，因为周五上涨家数占比较大，但跑赢指数的家数与前期比明显减少，说明在这里的上涨有减弱的意味。但周一机构集体抢筹煤炭股，指数收中阳，则说明此类资金已经等不及大盘调整就开始进场。其实这一板块在上周五就有所表现，当天以2.25%的涨幅位列第一。
　　再看1月26日反弹以来300行业指数表现正数与倒数第一的情况，正数第一，能源指数共出现过6次，合计涨幅18.9%；倒数情况出现4次，涨幅合计-7.85%，两项数据都位列第一的排名，可以猜测，此板块是有先知先觉者默默潜伏，涨幅过高后有所兑现。公开信息显示，周一煤炭股卖出席位有多家山西太原、焦化的营业部，似乎印证了这个观点。后知后觉的机构在指数涨幅较大的情况下仍大胆建仓，到底是坚定看好后市还是非理智行为，目前仍不好判断，不过激进的行为或是本周后期股指动荡的主导。
　　上下两难或重回箱体
　　从后半周的下跌观察，上证指数下跌最多，机构在煤炭股刚刚建仓，指数就暴跌实在让人觉得蹊跷，从周四与周五各指数表现看，上证指数最难看，盘中几次反弹，成了多杀多的绞肉机。周五比周四跌幅小了，可上涨家数、下跌家数几乎与前一天持平；表现最好的要数创业板指，周五反弹指数比周四高，但该板块上涨家数比上一交易日有所减小，下跌家数却有所增加，这两个极端的指数表现都比较弱，说明下跌动能仍没有充分释放。
　　另一个现象是，股指在没有跌透的情况下就开始反弹，以往只有下跌家数占比达到85%以上时才开始小阳的见底信号，但本轮下跌却在没有出现普跌情况下从中小市值股票开始反弹，这似乎又说明个股仍有做多的动能，这种上下两难的局面，很可能会让股指再次回到2800~2950点的箱体震荡整理。