◎ 《红周刊》特约北京李丹蓉
    超买超卖家数峰值的启示
　　大盘自2008年见底以来，超买、超卖家数有过几次极值变化。首次出现在2009年2月16日，超买家数达到1231家，之后大盘经调整走出一拨强劲上攻，涨幅达50%以上。2009年8月4日股指见顶，历经2周多调整，8月20日超卖家数第一次出现峰值767家，随后几个月股指先小幅反弹，然后再回落创新低，9月2日超卖家数只有94家，此数据明显回落，显示下跌是强弩之末，接下来股指震荡向上，11月23日见到超买家数峰值672家，股指又开始了震荡盘跌。2010年5月12日第2次超卖家数出现峰值784家，此时股指略做反弹、整理，又开始最后一轮杀跌，但到9月29日的真底，超卖家数回落到350家。可见这最后一轮杀跌，已有400多家股票开始出现了止跌。由此得出一个结论，当超卖家数创新高时，往往不能预示真正的底部，真正的底部是要很多股票走平、走稳，从数据上看，就是指数下跌但超卖家数会逐渐减少，反之上涨也是这个道理。
　　再看2010年9月底以来股指的表现，只用了一个多月的时间便从2600点涨到3100点，涨幅约20%，11月9日超买家数只有251家，如此涨幅，超买家数却不是一个相对高的数字，显然是权重股的拉动主导了行情，但好景不长，货币紧缩政策改变了上升趋势，在首次加息出台后，上证指数涨幅明显小于其他指数。11月11日见顶后，大盘随即展开凌厉的下跌，到2011年1月25日，超卖家数创出了969家的新高，不过，奇怪的是指数没有见新低，显然权重股支撑作用相当"给力"。
　　另一个值得思考的现象是，这一拨超卖家数创新高后，股指反弹时间比较长，而且没有经历反复，并在2月21日出现了超买家数新高794家。但反弹的高度只有10%左右，显示小市值股票反弹强于大市值股票。大市值股票下跌动力不足，上涨理由又不充分，只有等待小市值股票调整完毕，大市值股票上涨才会合情合理，而小市值股票的调整是以一种反复震荡的方式来进行。
　　短线震荡格局将延续
　　和历史对比本轮行情与2010年7月时的行情有些类似（见表1）。我们比较的是大盘在出现严重超卖、反弹后超买家数创极值以来股指的表现，2010年8月3日与今年2月22日大盘都出现不同程度的见顶回落现象。如果对比两日的K线图，可以发现虽然每日的K线实体大小不完全一样，但形态十分接近。把2010年7月和今年年初上涨分别分成三个阶段（见表2），就会发现，第3阶段中小板与创业板内在强度最1日，上证指数日均涨幅都是0.44%,但明显2月23～3月1日中小板与创业板内在强度减弱，沪市主板有所增强，可见，第3阶段的中小板与创业板强势表现有声东击西的嫌疑，即资金在中小板和创业板拉高出货向大市值股票转移。
　　
　　对未来的走势，我认为很可能会复制2010年7月以后的行情，但上涨力度会有所减弱。