２月２８日，沪深３００指数上涨１．３１％，当天房地产（ＣＳＲＣ）指数上涨１．０２％，其中有９１家房地产企业上涨，２０家下跌，８家平盘。自国务院出台“新国八条”以来的最近１个月，房地产指数上涨２．３０％。

　　一边是“史上最严厉的房地产调控”，一边是房地产指数的上涨，自“新国八条”出台来目前已经约有２０个城市推出了“限购令”，加上此前已经加息和上调存款准备金率，地产股将何去何从？

　　上半年或是政策消化期

　　“在整个市场，房地产板块的估值目前已经比较低，但政策的不确定性也比较大，从各个城市出台的调控政策来看，并没有提到具体调控房价的目标。”国金证券财富管理中心分析师杨堃接受中国经济时报记者采访时称。

　　对目前的房地产调控政策，全国工商联房地产商会会长聂梅生近日在搜狐经济学人月度论坛上称，今年一季度甚至二季度都是政策消化期，密集出台的政策会有滞后期和消化期，滞后期起码有３个月，在消化期中房价不会有太大变化。

　　“大家认为这个政策（此轮楼市调控政策）是史上最严厉的，我只承认５０％。行政政策确实达到了历史最高水平，但在市场政策上，我认为其严厉程度都还没有达到行政的一半。所以这是一个瘸腿的所谓‘最严厉’。”虎杰投资咨询首席分析师张寅在上述论坛上称，市场政策方面加息还没达到预期，目前的存贷款利率也还比２００７年低１个多百分点。

　　聂梅生称，随着中东局势的升级和石油价格的不断上涨，政府可能会使用全局性的政策即动用金融工具，这会对房地产产生影响。

　　此次调控的目的是让房价回到合理区间，但具体什么才是合理区间至今仍未有明确的界定，这样的调控会持续多久？杨堃称，如果今年房地产新开工和投资下滑比较厉害，消费的支柱会出现问题，ＧＤＰ增速如果在二三季度出现严重下滑，届时房地产调控政策可能会松动。

　　“波动空间有限”

　　“‘京十五条’对二手房的影响，我认为可能月均成交量在一万套到一万四千套之间，跟去年相比的话，大概下降了六成左右。”链家地产副总裁林倩在搜狐经济学人月度论坛上称。

　　在二手房成交下降的同时，已经公布２０１０年报的房地产上市公司业绩也并不乐观。中国经济时报记者对Ｗｉｎｄ基础数据的统计显示，截至２月２７日，共有６４家房地产企业发布２０１０年度业绩预告，其中３６家业绩预增，占比为５６％。而在已经公布２０１０年报的９家房地产公司中，有３家净利润的增长率为负。

　　莫尼塔２月公募基金经理调研报告显示，公募基金经理不看好房地产行业，原因是他们担心政策会继续打压，此外在进入加息周期后，地产行业的财务成本会上升。

　　“我对房地产板块的观点是偏中性，由于政策的不确定性，加上对未来房地产销售量的担心，虽然地产股目前估值比较低，具备一定的安全性，但并不具备太大的投资价值，当然出现大的波动无论是上涨还是下跌的空间都相对有限。”杨堃说。

　　国信证券预计短期内房地产政策调控松动的可能性不大，地产股的趋势性机会较难出现，但如果大盘向上或者销量在３月回归正常，地产股则有反弹可能。

　　摩根大通２月２７日发布的中国房地产报告称，中国主要开发商可以承受今后几个月内可能出现的恶劣环境，看好拥有强劲资产负债表和现金头寸的开发商。

　　“短期地产股还将受压，但在房价的下滑中，股价的拐点将会出现。”国元证券报告称，在目前政策不明朗的情况下，现金依然是衡量公司是否安全的底线，看好受房地产调控影响较小的商业地产开发和持有类公司，对地产股的长期趋势乐观，“随着人民币升值和持续的通胀压力，长期看好拥有优质土地资源、土地储备成本低廉和具有品牌溢价能力的地产商。”