曾几何时，高送转方案的破茧而出往往成为股价暴涨的兴奋剂，催生了中兵光电等一只只大牛股，让高送转概念成为“永恒的炒作主题”之一。但当一场罕见的“极寒”在节前的A股市场肆虐后，曾经的股价兴奋剂却似乎化身为毒药，造就了一个又一个的跌停板。

    当面对机器人、科伦药业等一个又一个“受害者”，不少投资者在损失惨重的同时也不禁发出疑问：一年一度的高送转行情还会上演吗？今年又将以何种形式进行演绎？本期《每日经济新闻》试图从导致高送转股“见光死”的诱因以及新的市场环境下对高送转概念的把握方式入手，给投资者提供有益的借鉴和思路。

    三大元凶作祟 高送转股频现“见光死”

    提到本周高送转概念股的表现，作为两市高价股之一的科伦药业（002422，收盘价149.80元）毫无疑问是最具有代表性的。本周三晚间，公司公布2010年的业绩快报，正如各界的预期一样，科伦药业的业绩继续保持高速增长――6.61亿元的净利润同比增长近55%。除了靓丽的业绩外，公司同时提出“向全体股东每10股转增10股派红利5元”的分配预案。

    面对这样一份业绩快报，包括中信证券、光大证券在内的多家券商机构都给予了肯定，但令投资者没有想到的是，公告披露的次日，直接低开的科伦药业遭遇了上市以来的首个跌停板，而昨日（2月25日）不少投资者期待中的超跌反弹，最终也仅仅实现了0.76%的涨幅。

    实际上，与科伦药业遭遇相似的还有被誉为 “创业板高送转之王”的机器人（300024，收盘价65.24元），在2010年提出“10送2转10派1元”的分配方案后，本周四晚间公司再次推出了 “10送5转7派1元”的分配预案，如此力度的连续高送转确实令人感到有些意外。不过可惜的是，慷慨的送转似乎再次扮演了“股价毒药”的角色，周五公司股价在大幅低开后一度与跌停板“亲密接触”，最终收于65.24元，下跌9.25%。

    根据《每日经济新闻》记者统计，本周推出高送转方案当日遭遇“见光死”的公司并不在少数，比如周四公布“10转10派4元”的超日太阳盘中跌幅也一度超过8%，周五公布“10转10派1元”的普利特最大跌幅超过了5%。而在此之前，三安光电（10转12派2元）、碧水源（10转增10～12股）、合康变频（10转10派2.5元）等公司也均有类似的遭遇。

    回忆2011年的第一个交易日，精华制药、林海股份等首批公布年报的公司在高送转预期的推动下，携手上演了一出疯狂的涨停秀，让市场对今年高送转行情更加期待。但是随着A股指数的不断下挫与年报披露期的临近，一年一度的“高送转盛宴”不但没有到来，反而带来一个个的跌停板。

    那么，到底是什么原因让兔年高送转行情变得如此扑朔迷离？《每日经济新闻》记者在对渤海证券、长江证券等多家券商的分析师和私募人士进行采访后，总结出了3个主要“元凶”。

    元凶一：获利资金乘机出逃

    仔细观察一部分在公司披露高送转方案后遭遇“见光死”的个股的走势，不难发现一个细节：即这些公司在方案披露前夕股价均出现了明显的异动。以本周披露方案的科伦药业为例，公司股价在周三出现了明显的异动――从当日14：15开始，此前表现得还颇为正常的股价在大量买单推动下突然上攻，最终，公司股价在上证指数微涨0.25%的背景下竟大涨了6.56%，并创出165.20元的今年新高。

    而从周四跌停之后交易所公布的数据来看，扛起空头大旗的主要还是各地的游资，比如国泰君安上海打浦路营业部和国泰君安杭州庆春路营业部就分别以8658.09万元和6543.81万元的卖出额位居卖出榜的第一和第二位，而不是集结在前十大流通股东席位中的基金等机构。同样，周五一度跌停的机器人在公司公告的前一个交易日，股价也出现明显异动，涨幅达到了7.47%。对此有市场人士指出，结合这些个股此前的走势来看，很可能是部分提前埋伏的获利资金，在利好之时选择了疯狂出逃。

    元凶二：高送转方案泛滥

    在过去的几年中，高送转概念一直是年报期间最受追捧的投资主题之一，市场的关注度甚至一度超过了对于年报业绩本身。但有一点需要指出的是，随着2008年新一轮IPO开闸后出现了大量新的上市公司，其中中小板、创业板的上市公司往往热衷于慷慨送股，它们也成为了高送转大军的主力。

    一位私募人士指出，在2008年年报期间，类似于“10送10，10转10”之类的高送转方案可谓凤毛麟角，即使在年报披露的高峰期，一周可能也只会遇到一两家，所以当中兵光电推出“10转10”方案之后立刻引爆了市场的激情。但现在的情况和以前有了很大的不同，虽然年报高峰期还未真正到来，但是一天可能同时出现几个高送转。

    《每日经济新闻》记者统计后发现，虽然还未真正进入年报高峰期，但披露高送转方案的上市公司就已达到近70家之多，相信随着时间的推移，这个数字还会不断递增。具体来看，中小板和创业板公司仍然占到了绝对的主力。面对漫天飞舞的高送转预案，不少热衷于炒作这一概念的投资者，也都因为标的太多而感到有些无从下手。

    元凶三：市场信心不足

    此前，曾经有不少券商对今年年报中高送转概念的把握发布了专题报告，提出了各种挖掘高送转机遇的线索，可是在接连遭遇“见光死”的背景下，这些准则却频频失准。一位策略分析师略显尴尬地表示，主要还是整个市场的形势不同了。

    他认为，对于公司基本面来讲，高送转方案并没有直接的推动，而之所以市场资金钟爱炒作高送转个股，主要还是对于消息披露后引发资金追捧，以及未来抢权行情和填权行情的期待。但是在目前市场震荡的背景下，难以判断的未来却使另一部分资金望而却步。

    再加上一些具有很强高送转预期的个股在被炒至高位后突然遭遇 “见光死”，这又进一步打击了市场的信心。同时，高送转概念稀缺性的逐渐丧失等因素，使其对于资金的吸引力较过去已经大打折扣。