不到１个点，沪综指上周五收市时黯然失守２９００点关口，收于２８９９．７９点，美股上周五则继续小幅攀升。

　　整体来看，上周沪综指以红盘报收，而本周Ａ股将再度陷入多重政策的考验之中。

　　首先是１８日央行宣布再次上调存款准备金率０．５个百分点；其次，２０日国内成品油价再次上调，通胀压力再次来袭；更为长久的是，各地楼市调控下限购令不断出台。

　　具体来看，上调存款准备金率再次出台一方面显示了紧缩政策的频繁程度未减，另一方面也表明流动性调控压力依然巨大，加上对银行新增信贷的大力调控，这无疑再次对国内股市形成打压。仅就流动性的频繁调控而言，大盘再次面临波动的考验。市场对未来数月内存款准备金率仍会不断上调的预期，同样令股市在上半年始终处于政策的考验之中。

　　令人担忧的是，国内成品油价的再次上调使通胀阴影长期挥之不去，尽管１月ＣＰＩ低于５％，略低于市场预期，但新的测算标准毕竟有待市场检验。而油价的不断上调，只能加剧和引发更大层面和更长时间的通胀效应。对于股市而言，占有极大权重的石化板块因此受益，这在一定程度或许会短期抵消上调存款准备金率对大盘的打压。

　　近期限购令的纷纷出台令楼市调控进入深水区，周末与房地产行业朋友聊天时发现，房产行业人士感觉到“北上广”等一线城市的房价将跌，未来房子越来越不好卖，而即使在２００８年时或许他们也不曾为房价会下跌担忧过。这种情形表明，房地产板块想短期摆脱楼市调控是不可能的，相反越来越多的城市会跟风出台限购令，“限购风”的蔓延对整个房地产板块而言，或许又是一个漫长的寒冬。基于房地产板块在大盘中占有不少的权重，想借助房地产板块的反弹来助推大盘上行的可能将难以在短期内看到，即使有，也会是短期的炒作行为。

　　外围市场方面，欧美股市均有不错的表现，美股继续向上攀升，市场对于美经济复苏的预期也大为改观，近期Ａ股的向上攀升不能说与美股的持续攀高没有一点关系，与此同时，新兴市场国家今年一二月份的整体市场表现多数下跌，与美股的持续上涨形成鲜明对比。因此，在未来政策调控频率放缓时，股市向上的动能或许会逐步显现，在笔者看来，国内股市若能经受住这轮政策考验，大盘不出现大幅回落，攀上３０００点将近在眼前。

　　此外，从融资与再融资的情况看，银行巨额融资潮去年已经体现，大幅的再融资潮目前还没有看到，市场资金虽屡受政策的影响，但并未出现短缺。从上面已经出台的三方面政策及预期来看，基本都属于长期持续影响。因此，本周对于大盘来说，是一个关键时期，如果经受住了这轮政策的考验，则国内股市上半年的短期行情还是可以期待。