分析师认为，短线反弹已告一段落，投资者应耐心等待阶段性入场机会

    深圳商报驻京记者 宋 华

    受前夜加息影响，尽管春节期间美股连续走好，但周三Ａ股兔年首个交易日未能延续节前五连阳升势，在政策利空的阴影下，两市股指双双震荡收跌。截至全天收盘，上证指数收报２７７４．０６点，跌０．８９％，深证成指收报１１８０７．９３点，跌１．５３％。两市全天合计成交金额１７１１．６亿元，较上一交易日放大一成半。

    盘面来看，各类板块跌多涨少，大农业概念的农林牧渔、农药化肥两大板块整体表现抢眼，全天涨幅居前；而煤炭行业、有色金属两大资源类板块全天跌幅居前，地产股同样成为下跌的重灾区。

    加息成为洗盘机会

    从宏观消息面看，市场确实面临压力。节后加息是预期之中的事情，但央行将加息时间提前到长假最后一天却大大超出了市场预期。央行此举充分说明今年我国通胀压力巨大，也表明我国将进入加息周期。人民币２月９日中间价６．５８５０ 再创汇改新高，人民币大幅升值将使我国绝大多数出口型企业面临生存挑战，同时也将使这部分企业被迫由劳动密集向技术密集转型。

    从目前看，多数机构对央行加息判断中性偏乐观。兴业证券研究报告将加息比喻成兔年行情的“胡萝卜”，认为潜台词是节后货币政策调控合理化，即价格型和数量型工具均衡使用，从而有利于产业资本合理配置资产，“囤钱”行为有望缓解，改变去年年底以来产业资本持续流出股市的局面。而房地产新政有望促进民间资本从楼市向股市配置，而产业资金减持意愿近期急剧衰退，也对股市流动性较为有利。高盛周三也表示，此举反映出央行控制通胀的坚定决心，缓解了市场对紧缩步伐跟不上通胀的担忧，因此应受市场欢迎。

    国元证券认为，加息成为了资金洗盘的机会。该机构认为，结合盘面和消息面的再分析，近期市场不具备大跌的条件，利用反复戏剧性的走势洗盘成为可能。

    投资者应耐心等待

    对于后市，湘财证券认为，周三盘面显示，上证指数盘中回落时主动性抛盘持续度一般，这种市场特征预示着大盘出现持续性调整的可能性不大。从大盘的技术形态上看，上证指数盘中摸高到年线与半年线的交叉点附近遇阻快速回落，表明指数在该位置有一定的阻力。按大盘的日Ｋ线组合判断，上证指数在本周、最晚下周初如能有效突破２８００点一线，指数将出现一波级别略大一点的上升浪，如上攻失败，上证指数将下探２７１０点处的支撑。因此，大盘近几个交易日的走势至关重要。

    国元证券乐观地分析，市场在２８００点附近阻力面前，显得有些犹豫。这需要年后有更多的资金配合，才能够产生有效的突破。从短期来看，国内Ａ股的走势相对来说比较独立，受国际影响较小。考虑到金融地产目前估值较低，股价调整比较充分，在没有新的利空消息作用下，大幅下跌的空间有限。同时，如果市场解读利空出尽为利好的格局时刻，则估值修复行情有望带动指数继续向上方冲击，摘掉２８００点的帽子，一季度行情则有望更加坚定和稳健的往前迈上一大步。

    广发证券表示，尽管加息在市场预期中，但股指在重要压力位受加息的影响将更为明显，Ａ股加息后低开走高的习惯将受到挑战，盘中反弹应视为减仓机会。国际大宗商品上涨和加息将加大企业的原材料成本和资金成本，全球通胀造成的高原材料成本背景再加上资金紧缩背景，股指向下调整实属必然，短线反弹已告一段落，投资者仍宜轻仓以待，耐心等待阶段性入场机会。

    优质个股估值已具有吸引力

    兴业证券看好春节行情，建议增持周期股。该机构提出四点选股思路：首先，房地产、保险、券商等市场分歧较大的低估值、高弹性板块。其中，房地产股是首选。其次，焦煤、建材、有色、机械、化工资源品、交运设备等周期性行业。第三，绩优蓝筹股。在银行、消费、医药、交通运输等行业中，业绩稳定、估值合理甚至低估的蓝筹股值得持有，其已经具有较强的防御性。第四，新兴产业相关题材股。

    兴业证券还指出，值得注意的是，以战略性新兴产业、医药等为代表的成长股，在２０１１年可能类似券商、地产以及当年的五朵金花在２００４－２００５年面临的修正，而这种修正恰恰是为新一轮牛市蓄力，未来涨１０倍的股票必居其中。

    国元证券则认为，高负债的行业如地产等将受到加息较大的冲击，资源板块也会受紧缩预期影响较大，而抗周期的板块如医药、消费等行业将有望受到防御性资金的买入。去年股价大涨的消费和医药板块从去年底的估值来看确实较贵，但最近已回调不少；其中，白酒上市公司今年预期的整体市盈率已经跌至约２０倍，医药板块的龙头企业亦下降到约３０倍。总体来看，市盈率在２０倍以下的消费板块和２５倍以下的医药板块龙头企业都具有投资价值。