每经记者 赵笛 张昊
　　继“新国八条”之后，1月27日晚间，国务院批准上海、重庆率先试行征收房产税，且征收起始日期“紧急”定为1月28日。在春节前夕，连续出台重磅地产调控政策让市场“大呼意
　　外”。《每日经济新闻》记者注意到，同样是在去年国庆长假之前，政府密集出台了一系列调控政策。但在靴子落地后，市场反而触底反弹，节后大涨；那么目前政府再次出台一系列调控措施，是否还会砸出A股底部？
　　业内人士对此表示，由于地产调控将带来挤出效应，资金流入股市的可能性非常大，因此春节后A股将延续目前的反弹行情，投资者不妨持股过节。 
历史回顾
政策出台“砸出”市场底部
　　和当前连续出台房地产调控政策类似，去年9月份也曾经出现过地产调控政策密集出台。《每日经济新闻》记者统计发现，仅去年9月份出炉的房地产调控政策就多达五次。
　　2010年9月4日，国务院已正式批准杭州、南昌等10个城市土地利用总体规划，标志着市级土地利用总体规划正式进入批准阶段；
　　9月8日，北京、上海、广州等几座城市先行启动空置房调查，有报道称国内空置房高达“6000余万套”，有专家疾呼征收闲置税；
　　9月18日，中共中央政治局常委、国务院副总理李克强强调加快公租房建设，坚决抑制投机性需求。
　　9月27日，国土资源部、住房和城乡建设部联合下发《关于进一步加强房地产用地和建设管理调控的通知》，要求贯彻落实“国10号文”确定的工作任务，进一步加强房地产用地和建设的管理调控，积极促进房地产市场继续向好发展，对闲置土地一年以上的企业禁止拿地；
　　9月29日，多部委出台巩固房地产市场调控成果措施，如暂停发放第三套及以上房贷；首套房首付比例不低于30%；房价过高上涨过快城市将限定家庭购房套数。房价过高上涨过快城市要限定居民购房套数，调整住房交易环节的契税和个人所得税优惠政策等。
　　当年9月份地产调控政策对A股市场的杀伤力不言而喻。虽然从大盘指数上看，跌幅并不是太深，仅是在9月中下旬出现了六连阴，但从地产指数来看，8月18日~9月29日的28个交易日，地产指数的跌幅高达13.65%。
　　不过，正是由于利空连续出台，也给A股市场此后的反弹埋下了伏笔。
　　2010年9月的最后一个交易日，地产股、银行股引领A股迎来大反弹，地产指数涨幅高达4.31%，保利地产（600048，收盘价13.08元）、万科A（000002，收盘价8.26元）、招商地产（000024，收盘价16.15元）的涨幅分别达到8.9%、7.55%、6.65%。
　　而在国庆长假后，A股继续反弹，成交量也急速放大。地产龙头股保利地产4个交易日就上涨了21%；光大银行（601818，收盘价3.85元）6个交易日也上涨32%。
　　有意思的是，9月份中央调控政策不断，到了10月份却戛然而止，直到11月3日，才有新的调控政策出台。
　　业内人士表示，无论从政策的因素看，还是从地产股在去年十月行情中扮演的角色看，去年9月的地产调控政策都砸出了A股市场的一个底部。
当前市场
再度调控 或带来挤出效应
　　1月26日，国务院常务会议研究部署进一步做好房地产市场调控工作。会议一方面肯定了去年4月份以来的调控政策对遏制房价过快上涨起到了作用，另一方面也出炉了为巩固和扩大调控成果，逐步解决城镇居民住房问题，继续有效遏制投资投机性购房，促进房地产市场平稳健康发展，必须进一步做好房地产市场调控工作的八项政策措施。
　　《每日经济新闻》发现，“新国八条”是2010年4月17日以来，国务院层面的再一次表态；也是去年11月份住建部等限制公积金贷款购房首付比例以来，更为严厉的一次调控政策。
　　然而，调控政策并没有结束。就在24小时后，国务院批准上海和重庆率先试行征收房产税，且征收起始日期就定在1月28日。传言了好几年的房产税终于出炉！
　　业内人士表示，相比去年9月份的调控，如今的调控力度之大是空前的。“新国八条”最致命的不是二套房贷首付六成，而是“禁购”三套房，这基本上就把投资资金全部挡在了楼市外面；而房地产税的试点开征后不可能取消，必将推向全国，这对所有的购房需求将起到一次变革式的作用。
　　1月27日，“新国八条”的靴子落地虽然让地产股一蹶不振，但却让大盘触底反弹，并大涨40点。28日，A股也没有受到太多房产税影响，继续以红盘报收。
　　对于未来走势，有业内人士表示，不排除楼市资金将进入股市，A股节后将延续反弹。
　　天相投顾分析师李衡就认为，不排除楼市资金的挤出效应推高A股。李衡指出，本轮调控对股市的影响不同于2010年4月17日的房地产政策，当时市场对经济增长预期比较悲观，并且对政策收紧的预期不足；而当前经济增长形势和市场对政策收紧的预期程度和去年4月恰好相反。在经济预期向好，炒楼热钱被迫撤离的情况下，市场需要关注资金流入股市，从而推动股市上涨的可能。
　　“地产股、银行股的羸弱，将吸引资金流入前期超跌股。”中原证券研究所所长袁绪亚在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，从短期来看，春节前后的股市仍将延续反弹。由此可见，持股过节是个明智的选择。
同步播报
二线蓝筹股或有机会
　　既然选择持股过节，那么哪些板块值得看好呢？
　　信达证券研发中心总经理吕立新表示，虽然地产股具备非常明显的估值优势，但是在A股市场，估值优势是排在政策面之后的，政策面上是不支持地产股走强的。“虽然房产税对抑制房价的效果有限，但是对地产股确是沉重的打击，并非是利空出尽，恰恰是新一轮利空的开始。”
　　渤海证券研究所所长程文卫也认为，地产股的“坑”现在挖得还不够，还有继续下跌的空间。
　　对于未来一段时间市场的投资机会，业内人士指出，超跌的小盘股有反弹的需要，但估值底部仍未到来；相比先期对新兴产业中的中小盘炒作，低估值的受益新兴产业的蓝筹股有望迎来“估值修复+政策扶持”的双轮驱动。
　　广发证券分析师张海波指出，小盘股的市盈率经过近期的调整，已经降至5年历史均值附近，看似逐步趋于合理。但从大小盘之间的估值溢价来看，小盘股相对于大盘股仍处在两倍标准差区间的上界，属于绝对不合理的范围，溢价水平在历史上看也属于绝对的高位。
　　相反，近段时间以来，以新兴产业为主线的二线蓝筹股，如高铁、船舶、飞机、水利等板块的表现均不错。
　　中投证券分析师黄武祥建议投资者关注估值不高、业绩稳定增长的大盘蓝筹股，波段把握高端制造、水利建设等板块的投资机会。中原证券分析师张刚指出，从中期角度来看，应重点关注以高端装备制造业为代表的、受益于“十二五”发展规划的战略新兴产业的投资机会。
先行指标
期指透天机 空头持仓本周突然减少
每经记者 张昊
　　2010年中秋、国庆期间，股指期货经历了上市以来的第一次长假洗礼。在长假期间，外围股市悉数上涨，美元指数大幅下跌，因此节后期指走出了上市以来最为壮观的一轮多头行情，并一举创下3669.6点的历史新高。如今，期指将经历第一个春节长假，这不由得引发投资者深思：比较前后两次长假前的期指盘面变化，能否找寻到一些规律，以便为春节后的布局提供参考。
去年
空头减仓带来节后大涨
　　2010年4月16日股指期货正式登陆内地资本市场，或许是由于期指能够做空的特性，期指的登场打破了前期现货市场持续数月的盘整行情，IF指数自3513.8点连续下跌，7月2日最低见2488.5点。连续两个月的大幅杀跌，期指空头情绪似乎已经释放完毕。7月16日，期指自2618.8点反弹至8月2日的2935点，不过在8月后，期指再次陷入较长时间的盘整。
　　进入9月后，IF指数持仓开始持续下降，当日总持仓为34362手，9月21日，IF指数总持仓下降至27858手，10个交易日持仓下降6504手，在这期间IF指数自2994.3点下跌至2877.5点。从持仓数和指数变化可以看到，多头在持续减仓，而空头则是持续增仓，空头资金大有借长假大肆布局的意味。
　　另外从当初10月合约情况来看，9月16日至21日，持仓量并没有出现明显的减少势头，9月16日持仓量为21826手，21日持仓量也达到21201手。与此同时，这期间成交量基本保持在20万手以上。此外，10月合约几个主力席位的同期空单量也是明显增加。
　　然而就在节前的几个交易日，几大主力席位在1010合约上空头头寸却突然持续下降，其中9月21日国泰君安空头头寸为4299手，中证期货空头头寸为2353手，海通期货空头头寸为927手；而在9月30日即节前最后一个交易日，国泰君安、中证期货、海通期货空头持仓已经分别下降至3036手、989手、770手。
　　上述主力空头席位持仓持续减少，9月30日IF指数就突然大涨2.03%，当日报收2960点。节后，IF指数持续反弹，并由此拉开了节后期指上市以后最为猛烈的一波反弹行情，一直到11月5日，IF指数创下3669.6点高点。
今年
主力席位减持空单
　　那么，当前股指期货盘面情况如何呢？
　　《每日经济新闻》记者注意到，首先在1月17日，IF指数持仓量自近期高点40092手开始下降，1月21日持仓量已经下降至32379手，5个交易日持仓下降7713手，持仓下滑的同期，指数也出现下挫，17日IF指数大跌4.03%，21日IF指数继续下跌至3002.4点。持仓下降，指数下跌，多头减仓，空头加仓与去年中秋、国庆长假前的情况非常相似。
　　不过在此后的几个交易日，虽然持仓总体仍处于下降趋势，但是IF指数在1月25日触及2948.4点的低点后逐步企稳反弹，其中27日，IF指数上涨1.43%，28日该指数继续上涨0.39%，报收3060.9点。
　　从上面情况可以看到，1月17日~21日持仓下降，期指走低，空头情绪已得到宣泄；而在此后，期指开始反弹。
　　某大型期货公司分析师告诉《每日经济新闻》记者，还可以从几个主力席位的持仓变化情况，发现一些积极信号。
　　他指出，国泰君安、海通期货、中证期货、广发期货、华泰长城是大多数机构的套保席位，可以盯住他们的空头席位变化。此外，海通期货是交易结算会员，头寸并不复杂，因此还可以单独分析其空头席位变化。
　　从本周（1月24日~28日）上述主力席位的持仓变化来看，1102合约国泰君安的空头总持仓由4251手下降至4135手，海通期货空头总持仓由3489手下降至3427手；中证期货空头总持仓则由2530手下降至2108手；华泰长城空头总持仓由1270手下降至1186手；广发期货总持仓由1203手下降至874手。
　　此外从1102合约机构净持仓变化来看，本周一（1月24日）前20大主力席位净空单量为3931手；本周五（1月28日），前20大主力席位净空单为3214手，前20名主力席位净空单同样呈现下降趋势。
后市
积极布局多头行情
　　上述分析师表示，从前后两次长假前的盘面情况来看，具有一定相似性。本周五大机构空单及前20大主力席位净空单的持续减少，在一定程度上提前反应了节后市场的多头预期，特别是本周三 （1月25日）IF指数见底2948.4点后，止跌反弹，截至本周五，IF指数已上涨至3060.9点。
　　中国国际期货分析师许建国也告诉记者，目前现货指数中，长线突破形态较为明显，震荡整理且没有出现大幅下跌，节后现货指数或将出现一轮持续有力的反弹。另外，国家近期又出台了对房地产市场的打压政策，但是市场的反应却是明显抗跌，而且大盘蓝筹股的估值还处于底部，后期下探的空间不大，因此，一旦利空出尽，市场将出现以蓝筹为代表的新一轮上涨行情。
　　而从本周期指表现来看，许建国认为，本周四（1月27日）期指收出中阳线，并且量能放大，日线级别形成突破态势，而本周五期指成功站上3005点以上，这已经基本确认日线级别的上涨成立。因此春节后投资者应该调整为多头思维。
　　“均线方向未转向之前，市场涨势往往不流畅，在此处做多，要把握好入场时点。”许建国也指出，不过就目前的情况看，期指上涨突破形态已经确立，因此投资者在节前进行多头布局，可谓是以较小的风险去博节后大概率的上涨。
历史走势
7涨2跌 预示A股春节后看涨
每经记者 赵笛
　　尽管距离今年春节还有最后两个交易日，但是本周A股市场的上涨，让10年的春节前“红包行情”得以延续。既然规律再一次得到印证，那么历史上的春节后行情怎么样，会延续春节前的走势吗？
　　《每日经济新闻》记者统计发现，在2002年~2010年的9年时间，春节后一周的A股市场仅出现了两次下跌，因此今年A股在春节后上涨的概率较大，投资者可以选择持股过节。
春节长假后上涨概率大
　　从2002年至今，春节前的A股市场一直保持着“送红包”习惯。
　　日前，《每日经济新闻》记者又对春节后一周的A股市场运行状态做了一个统计。数据显示，2002年至今的9年时间，上证指数仅有两次在春节后下跌，其余均录得上涨。这里的两次下跌分别是2002年和2007年。
　　2002年2月25日~3月1日，沪指下跌0.27%。当时的大背景是A股刚经历了一轮大跌，春节前股市企稳反弹，春节后的一周基本属于横盘调整状态，并不影响此后的继续反弹行情。
　　而在2007年2月26日~3月2日，沪指大跌5.57%，其主要的原因便是当年2月27日A股经历了一日暴跌近270点的惨剧，跌幅高达8.84%。对于这次暴跌，有市场人士直指是海外对冲基金的“阴谋”。
　　除了上述两次下跌以外，2002年以来的其余春节后一周，A股均出现上涨行情。其中，2009年春节后沪指大涨9.57%（2009年2月2日~2月6日），2004年的涨幅也达到5.29%（2004年1月29日~2月4日）。
　　从上述历史表现可以看到，如果2011年春节前股市不出现大幅大涨的话，那么节后一周的行情，上涨的几率将非常大。
变盘可能性较小
　　虽然春节后一周，A股上涨的可能性很大。但历史数据也表明，春节前后的走势只不过是沧海一粟，并不影响整个市场走势，因此节后变盘的可能性较小。
　　《每日经济新闻》记者统计发现，2002年以来的春节后一周时间，虽然A股录得“2跌7涨”，但一周之后，A股仍延续着春节前的运行趋势。
　　比如2007年，尽管春节后一周股市大跌，但在短期调整后，A股继续后面的牛市征程。
　　2008年春节后的一周（2008年2月13日~19日），沪指上涨1.4%，延续了节前的上涨。但就在随后的一周，A股便暴跌9.14%，延续大熊市的下跌。
　　2005年春节后的一周（2005年2月16日~22日），沪指上涨3.17%，延续了节前的反弹。但就在三天后，股市见顶，A股开始下跌。
　　从上可见，经历了春节长假后的A股尽管存在反弹可能，但变盘的可能性较小。