去年12月CPI数据还没公布，央行便提前宣布上调准备金率。市场的反应也非常超前，昨日上证综指一度跌破2700点。现在上调存准率是否意味着春节前加息的可能性减小？A股在酝酿变盘

　　　　　　　　

　　紧缩迫近？

　　央行是在上周五收盘后宣布上调准备金率的，但从当日盘面走势来看，市场的“先知先觉”者已经提前行动。

　　昨日，沪深两市延续跌势。上证综指下跌3.03%，盘中股指下探至2698.78点。金融地产、铁路基建领跌大盘。粗略估算，央行可一次性冻结银行体系流动性3500亿元左右。“1月第一周信贷投放接近5000亿元是本次上调存款准备金率的主要原因。”某国有银行信贷部相关人士在接受《国际金融报》记者采访时表示。

　　此外，通胀也在迫使货币当局出招。此前市场普遍预计去年12月CPI的数据相比去年11月会有所回落。不过，在央行突如其来行动之后，有市场人士认为，去年12月的CPI可能会超预期。此外，面对春节后的CPI惯性走高的问题，此次提高存准率也有“先发制人”的考虑。

　　乐观人士认为，此次提高存准率之后，年前加息的可能性将随之减小。但有谨慎人士则认为，从近期央行一些举措来看，今年流动性紧缩的可能仍然不能排除。

　　东方证券策略团队则强调，目前的经济环境并不支持A股中期上涨趋势。货币政策快速连续紧缩最终导致“量变到质变”的效果，从而最终扭转市场的流动性预期。目前，推动A股市场中期趋势性上涨的关键驱动因素依然缺失，该机构对A股中期投资前景极其谨慎。

　　走势重演？

　　“很多大型银行的超额存款准备金率已经用尽，这意味着银行的资金越来越紧张。对刚刚有所反弹的银行股来说，这不是一个好消息。银行股遭到打击，大盘表现肯定不会好。”股民李怀宁对后市不太乐观。

　　对于比较积极的股民来说，他们仍然认为春节前有一波小行情。“2010年过春节之前，央行也曾经提高过一次存款准备金率。”股民杨毅说，这一政策的结果就是，上证综指由3200点下探到2890点，之后出现一波小反弹。而今年春节前的走势有可能复制当年下探阶段性底部，节前震荡上行的走势。

　　虽然杨毅也认为，趋势性行情出现的可能性不大，但部分个股仍然有赚钱的潜力，尤其是在年报披露的时候。

　　值得指出的是，昨日，上证综指下探至2700点之后，回补了去年10月11日上证综指在2750点附近的缺口，对兔年A股的向上行情有非常大的促进。市场人士认为，如果上证综指能在春节成功回补另外一个位于2680点附近的缺口，兔年A股的反弹非常值得期待。

　　两会契机？

　　春节之后，即将迎来两会。尽管每年的A股在两会期间的波动都不大，但今年由于是“十二五”的开局之年，同时，又要在两会上审议“十二五”规划，情况或许会不一样。

　　从1月8日重庆开始，各地方和全国的两会将陆续召开。中国经济进入了“十二五”的启动之年。这些规划的关键词可以总结为：民生、调结构、节能减排、新兴产业、城镇化、中西部崛起。而A股的投资机会或许就蕴藏其中。

　　“战略新兴产业是A股投资未来几年内的绝对主力。A股中，这些产业的上市公司大多属于中小盘个股，目前这些个股正处于调整中，这是好事。”上海一家私募基金人士称，“一旦这些个股调整到位，再有相关政策配合，就将成为今年的‘黑马’。”

　　国泰君安分析师时伟翔分析指出，就整个“十二五”来看，最好的情况是，2011年以信贷控制为主要手段，使得非结构调整投资增速明显回落。经济增速的适度调整，带动对经济增速和流动性预期改变，消除资产价格泡沫，使得资金回流实体经济，这是2011年的主要任务。如果这样，2011年股市的战略机会在于经济触底的坚实底部和未来发展模式下的支柱产业。其中，海洋经济、现代服务、电子政务、传统产业提升、节能减排五大主题有望脱颖而出。