《红周刊》特约聚益投资
   从沪综指看市场显然处于相对低位，但另一方面，对较早披露年报的上市公司做了一个粗略地筛选发现，基本面不错且具备高送转能力的股票，股价几乎无一例外地飘在了云端，怎么看都有点贵。而估值便宜的，比如银行保险，一方面盘子太大市场有心无力托举；一方面当市场适应了"结构性牛市"的生存之道，已经成型的定式思维也很难促使在真正意义上形成有效的大盘风格切换。
　　有朋友不理解房地产板块的活跃，我的回答很简单--如果说2010年的地产股是个铅球，地心引力令其不断下坠，人人都不负其重弃之抛之，那么2011年的地产股，至少在当下看已经从铅球变成了皮球可以拍了。但显然还没到把地产股当金球捧着不放的时候，毕竟在加息周期和既有的政策调控下，房价的下跌还有待确认。这是更多从市场博弈角度作出的判断，而现在大多数观点对房地产股的偏见，正如2009年市场对房地产股的吹捧，主流观点的惯性思维是如此强大，以至于他们不屑于眼睛看到的事实而只听从于自己的判断，这种在内心里的自我认可是一种普遍人性，但股市的最难之处正是在于如何克服人性中的弱点。
　　中国货币政策的选择在2011年所面临的困境，绝对堪比甚至超过2010年的艰难复杂。在某种意义上而言，因为泛滥流动性的不同动态表现，当前货币政策的最大挑战来自于同时应对资产价格泡沫风险和通货膨胀中的此消彼长。解决之道，把股市作为容纳流动性的池子，既可以抵消货币政策紧缩对企业资金链伤害的影响，又可以缓和实体经济的通胀压力。这是最可行的宏观方略，保持股市的稳定健康，让最广大的投资者通过股市真正实现金融财富的增长，通过资本市场的良性发展实现市场化经济改革的深化，这种认识至今令人遗憾的只是停留在口头表述。
　　货币政策的拐点在2010年年初
　　 (来源于：证券市场红周刊)