日本将打击新股发行前的卖空行为，称这种押注于某家公司股票下跌的行为，对公司长期股东不公平，且会扰乱市场。

　　日本计划出台相关法规，规定如果投资者在某家企业宣布发行新股与公布定价期间做空该公司股票，将被禁止在新股发行时获取股票。

　　日本金融厅(Financial Services Agency)将在下一财年的4月至9月之间出台这些措施。此举是对市场担心的一种回应——人们担心，近来在新股发行之前的卖空交易，伤害了发行方和长期股东的利益。

　　根据现行规定，当一家企业宣布发行新股时，对冲基金及其它投资者可以做空股票，随后通过新股分配回购股票，回补其空头头寸。新股分配价格往往较市价有所折让。

　　众达律师事务所(Jones Day)的清原健(Ken Kiyohara)表示：“这种交易做法不利于长期投资者和企业，是在钻监管的漏洞。填补漏洞既是必要的，也是可取的。”

　　美国禁止在新股发行前规定时间内做空股票的投资者，通过新股分配回购股票，来回补空头头寸。

　　日本监管机构出台这一最新举措之前，一些投资者抱怨称，一些基金利用可以在宣布发行新股之前获得内幕消息的便利，猖獗地进行卖空操作。

　　例如，上月日本第四大银行理索纳银行(Resona Bank)在宣布6000亿日元（合72亿美元）的大规模增发之前，股价在一天之内暴跌16%。

　　不过，一些人担心，新规定可能会造成人们不愿看到的结果。一位银行家表示，尽管此举的方向是正确的，但并未解决内幕交易的问题。

　　一位银行家表示，“在我看来，这加大了人们在交易宣布之前获取内幕消息的动机。”他补充称，抑制卖空操作应更早启动，以遏制内幕交易。

　　为了应对内幕交易，金融厅也要求日本证券业协会(Japan Securities Dealers' Association)考虑采取一些手段，确保发行新股的企业及其承销商更严格地遵守规定。

　　监管者还在研究各种可行办法，为配股发行提供便利，以抑制在发行新股之前进行卖空操作的问题。在日本，企业很少进行配股。

　　配股将加大对冲基金从新股发行前的买空操作中获益的难度，因为它们自己必须已拥有股票，才能参与新股配售。

　　译者/陈云飞