央行将稳定物价作为明年的主要工作之一，必将有能影响到股市的后续调控手段

　　央行货币政策委员会昨日称，明年将把稳定价格总水平放在更加突出的位置。

　　股民陶先生在看了这条消息后质疑：央行要稳定物价，那股价是不是也在“稳定”的范围内？

　　稳物价 势必影响股市走势

　　陶先生提出的这个问题似乎应该从两方面看：一方面，央行要稳定的“价格总水平”是指流通商品价格和部分资产价格（如房地产），股市虽然也属于资产价格的一部分，但显然不是央行要“稳定”的范围之内；但另一方面，央行如果要稳定“价格总水平”，也势必会影响到股市的走势。因此，央行的这一态度仍然和股市密切相关。

　　齐鲁证券分析师张巍认为，今年上半年，央行开始逐步回收2009年放出的巨额流动性，这一步伐在下半年明显加快。截至目前，央行在2010年已经6次上调存款准备金率、两次加息。从公开市场中央票发行清淡以及银行间拆借利率不断上升可以看出，公开市场中的流动性已经非常紧张，而且近期一些先行指标也显示物价出现一定程度的回落。

　　在这种背景下，央行仍将稳定物价作为2011年的主要工作之一，那么很可能后市还有调控手段，或许央行要等到流通商品的价格以及不动产的价格出现一次较为明显的回落时，才会收手。股市受到政策影响的灵敏度又明显高于普通物价，因此，如果央行在一季度为稳定物价而连续出手调控，恐怕没等物价跌，股市要先跌下去了。

　　战热钱 股市夹板中生存

　　在实际操作中，股市的走向恐怕并不像想象中的那么简单。大通证券许鹏认为，投资者从上周末央行加息的方式中就可以看出，央行目前最大的敌人并不是2009年放出的天量信贷，而是境外虎视眈眈的热钱。央行这次提出在2011年继续将稳定物价放在首位，其最大的假想敌仍然来自境外市场，一方面是美元泛滥导致的输入性通胀；另一方面是热钱涌入后推高国内流通商品以及不动产价格。

　　将这件事情反过来看，大宗商品价格和境外热钱都不在央行的掌控之中，因此双方属博弈关系。预计在2011年，热钱还会大规模冲击市场，对股市构成推动作用。未来一年内央行和境外资本的博弈将进入白刃战阶段，而股市的波动也将因两方面的作用力而变得波动更加剧烈。

　　因此，应该这样回答股民的提问———央行明年要“稳物价”，那么股价在全年的走势将呈现“上蹿下跳”式的宽幅震荡。到2011年最终收盘时，恐怕既没有大涨也没有大跌，也算“被稳定”了。