在加息预期下看好明年股市吗？

　　嘉宾：摩根大通董事总经理、中国证券市场和大宗商品主席李晶

　　央行上周六突然宣布加息25个基点，让人们又开始揣测2011年的宏观政策会怎样调整。昨日，摩根大通董事总经理、中国证券市场和大宗商品主席李晶在成都接受记者采访时表示，2011年政府将通过加息、提升存款准备金率、控制信贷增速等组合调控手段控制通胀，到明年下半年通胀将受到抑制。同时，她认为, 2010年企业利润同比增长预期超过20%，明年上证指数在目前的基础上再涨20%，也就是上到3600点的可能性还是非常大的。

　　明年或将加息3次

　　对备受关注的通胀问题，李晶表示，尽管近期出台了一系列政策，蔬菜、农产品价格开始回落，但未来通胀还有上升压力。压力主要来自两个方面:一方面仍是农产品、蔬菜价格上涨；另一方面是输入性通胀，特别是在能源、原材料价格攀升情况下，会影响中国CPI和PPI指数，所以明年的通胀预计在4％以上，全年看CPI涨幅将达到4.3%。同时，资产价格也在上涨，包括房价和其他类资产。

　　“政府不仅要用多手段控制粮食价格，而且需要调整利息和汇率。”李晶表示，预计明年将再加息3次，利率累积上升1%，存款准备金年率还要上调两个百分点。人民币升值幅度将达到5%左右，“如果人民币升值步伐短期加快的话，可以帮助中国抑制进一步通胀”。李晶预计明年的通胀将呈现前高后低的格局，上半年将仍出现实际利率为负的状况。

　　银行股是价值洼地

　　对于股市，李晶表示，虽然短期很难预测具体的点位，但预计明年企业利润增长为21%，在市盈率水平不变的情况下，明年市场上涨20%，上证指数达到3600点是有可能的。李晶还表示，海外投资者对中国股市、新兴市场以及大宗商品非常看好，“95%以上的人都乐观，A股的一些蓝筹股如银行非常便宜，如果我有钱，一定会买A股市场的银行股”。

　　由于流动性仍比较充裕，加上实际利率为负，资金将仍会流向楼市和股市。李晶认为，在政策调控下，房地产短期上升的空间有限，而刚性需求和投资需求的存在，房价大幅下跌也不可能。她相对看好二三线楼市，认为二三线楼市将成为房地产短期的亮点。但未来五年随着越来越多的保障型住房进入市场，住房平均价格有下行的趋势。