随着圣诞钟声的临近，道指创出两年来新高，而A股走势依旧踌躇。虽说多方势单力薄，但空方在量能萎缩的背景下，似乎并无攻城略地之势。行情让人纠结，市场情绪略显焦灼。

　  消息面成为空方发力的导火索。无论是半岛局势还是调控预期，都成为杀跌的借口。然而，在多方看来，央行迟迟不加息，加上银行、地产、钢铁等权重个股的低估值水平，蓝筹板块的防御性大大提高，爆发系统风险的可能性大幅减少。

　  今年8-9月出现了调整形态，时间长达37天。从中长期均线来看，股指在60天均线和120天均线之间来回震荡，而后的向上突破促成了中期均线的多头分布。而从11月17日以来，上证指数形成一个震荡幅度不断加大的平台型整理，整理时间已达20多天，从时间上来看，多空双方摊牌的时间已经临近。目前整理范围落在了120天均线和250天均线之间。如果近期市场选择向上突破，那么就将实现长期均线从收敛向多头排列转移的拐点。另外，从超长均线组来看，目前基本分布在2800点附近，周一的大幅震荡，已开始受到超长均线的支撑。从趋势上讲，短期在2800点附近的支持还是比较重要的，如果有效跌穿，短期调整幅度会加大。个人认为，未来的大级别调整出现的位置可能会在长期均线组形成多头排列后，现在还不用过分担心。

　  基金虽然影响市场的力量已经和2007年不可同日而语，但作为二级市场重要的参与方，其一举一动依旧受到市场关注。目前基金资金比较充沛，从新基金发行来看，12月份迎来一批新基金成立潮。数据显示，截至12月20日，月内募集资金达到447亿元。另外，今年八九月份成立的一批前期成立的次新基金中，博时行业轮动和嘉实主题新动力净值仍为1元，大摩消费领航净值也在1元附近。此外，孙建波管理的华商策略精选净值也在1元面值附近，与近期市场的波动幅度相比，这些次新基金仓位均比较轻。随着新年的到来，基金必然加仓投入战斗。

　  基金似乎已从今年10月份的大蓝筹的行情中受到启示，行业均衡配置成为了阶段性策略。统计显示，集中了超级大盘股的上证50成分股今年以来表现较弱，有42只股票年度涨幅为负，其中跌幅超过20%的有27只，占比超过50%。从现阶段来看，大盘股相对小盘股有明显的估值优势。随着新发行的基金增加，基金配置的需求也会带来积极影响。从前期中国联通的大幅拉升，到本周二地产板块的绝地反击，我们都看到了蓝筹板块估值修复的动力。
 
　  当然，大盘股行情往往发生在经济快速增长、流动性高度充裕时期。预计在未来一段时间，大蓝筹出现大行情还是有些难度，但阶段性机会还会出现，尤其是601板块中的高端制造业更值得投资者关注。因为它们不仅有传统蓝筹的低估值优势，更有和新兴产业嫁接的优势。