低估值与优业绩，鸡肋行情下房地产反弹需要一个兴奋点来点燃

　　房地产板块的反弹在地产的各种异动下并没有大规模降临。

　　正如前文所述，在这样鸡肋的行情中，谈及房地产反弹，需要冷静和理性。

　　是不是该反弹了？

　　首先，怎么定义反弹？

　　定义之前，先来重新审视目前房地产板块到底处于什么位置。

　　我们以2010年4月19日的下跌为起点，到上周四，也就是12月9日收盘，大智慧板块数据显示，房地产板块累计下跌了14.1%，位列下跌板块第六。而排在前面的也全是传统行业，包括券商、期货、交通设施、钢铁。紧挨着房地产的则是银行板块。

　　4月下跌以来，大盘经历了7月的小牛，8、9月的横盘，10月的逼空上涨和11月中的急跌，到现在的弱势横盘。上证指数跌幅10.2%，沪深300跌幅7%。这一轮由史上最严厉的房地产调控政策引发的行情，走到现在，大多数板块已经脱离了房地产板块的走势。

　　而房产板块指数在11月5日曾上升到4.19水平后，又随着大盘节节走低。截至上周，150只股票中，仅有15只股票阶段涨幅为正。

　　而指标性的龙头招保万金中，万科A跌幅最低，为8%，招商地产跌幅达25%。这也部分体现了万科A优良业绩的股价的支撑作用。

　　虽然政策被消化了这么久，但是面临目前这个微妙的时间窗口，房地产还是没能跑赢大盘。

　　但面对地产商们并没有恶化的资产负债表和现金流量表，尤其是万科以其超出预期的业绩来结束2010年工作的时候，总是忍不住想问：地产是不是该反弹了？利空是不是已经出尽了？

　　利空出尽不敢说，但是地产反弹需要被多数业内人士认同。

　　华泰联合证券地产分析师鱼晋华在年度投资策略会上表示，基于房地产行业的估值优势，并预期2011年的楼市并不会如2008年那样差，那地产股的阶段性行情仍然存在，而行情的出发点可能来自政策的低于预期。

　　这一点也得到了东吴证券行业分析师邓咸锋的认可。他认为市场对于央行年底加息的预期已经在市场中反映出来，如果市场不加息或者加息力度较小，反而会对市场构成利好。

　　从房地产行业目前的数据统计来看，各项统计数据综合表明，目前一线城市的房地产价格和成交量都是微跌的状态。虽然各项周报数据会有起伏，但是并不影响总体趋势。而且由于房地产行业的地域差别大，三四线城市的城市化进程在热火朝天的推进中，其房价并不在调控之中，区域房地产商的业绩短期之内并不会明显受到政策影响。

　　房地产板块的走势脱离不了大盘的市场环境。就目前来看，市场情绪处于观望的僵持阶段。自11月17日的调整以来，大盘已经进行了18个交易日的盘整，始终在年线附近上上下下。进一步萎缩的成交量让多空双方都有筋疲力尽之感。